高盛：中國(guó)過(guò)度鋼鐵消費(fèi)將導(dǎo)致需求沖擊
作者：27發(fā)布時(shí)間：2015-02-13
新浪財(cái)經(jīng)訊 過(guò)去50年來(lái)，全球人均鋼鐵消費(fèi)處于穩(wěn)步下降之中，原因是設(shè)計(jì)效率的提升以及飛機(jī)制造和建筑等行業(yè)中其他原材料的引入使得鋼鐵使用量下降。一個(gè)典型的例子就是汽車(chē)中鋼鐵的含量幾十年來(lái)一直在下降。然而中國(guó)改變了這一趨勢(shì)。
由于實(shí)施投資主導(dǎo)的增長(zhǎng)模式，中國(guó)人均鋼鐵消費(fèi)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于全球平均水平。高盛(Goldman Sachs)大宗商品研究團(tuán)隊(duì)指出，中國(guó)經(jīng)濟(jì)中的鋼鐵存量從很低的基數(shù)穩(wěn)步增長(zhǎng)，其增長(zhǎng)速度相當(dāng)于“每個(gè)中國(guó)家庭每8個(gè)月買(mǎi)一輛新車(chē)，而且舊車(chē)都積壓在車(chē)庫(kù)里無(wú)需報(bào)廢”。
高盛認(rèn)為，中國(guó)鋼鐵消費(fèi)的可持續(xù)性令人懷疑。
以美國(guó)為例，1900年美國(guó)鋼鐵存量為人均1.4噸，80年代初最高達(dá)到14.5噸，而人均鋼鐵消費(fèi)見(jiàn)頂時(shí)間略早一些，迄今已經(jīng)下降40%。高盛指出，中國(guó)在鋼鐵消費(fèi)上“開(kāi)快車(chē)”對(duì)鐵礦石產(chǎn)商有利，但未來(lái)的下行風(fēng)險(xiǎn)將非常巨大。
就像開(kāi)車(chē)一樣，速度越快，最終踩剎車(chē)也踩得越狠。高盛相信中國(guó)鋼鐵消費(fèi)最終將會(huì)見(jiàn)頂和收縮，讓全球人均消費(fèi)量回歸到歷史平均水平。
高盛分析師在報(bào)告中寫(xiě)道：“中國(guó)鋼鐵消費(fèi)在當(dāng)前水平停留時(shí)間越長(zhǎng)，最終的收縮就會(huì)越劇烈。”
高盛指出，見(jiàn)頂?shù)臅r(shí)間點(diǎn)和未來(lái)的降幅很難預(yù)測(cè)，有賴于中國(guó)政府對(duì)改革的偏好程度。高盛依然預(yù)測(cè)中國(guó)鋼鐵消費(fèi)2015年溫和收縮、2016年小幅增長(zhǎng)，并警告目前部分鐵礦石產(chǎn)商對(duì)中國(guó)長(zhǎng)期鋼鐵產(chǎn)量過(guò)于樂(lè)觀。
