日韩欧美一级特黄大片_日本在线不卡一区二区_91精品国产免费久久久久久婷婷_亚洲av中文aⅴ无码av男同_欧美黄色网址观看互动交流

    新年信貸勁增引警覺(jué) 央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率

    新年首周信貸勁增的境況下，中國(guó)自金融危機(jī)以來(lái)首次啟動(dòng)緊縮的貨幣政策工具，央行十二日晚間宣布，從一月十八日起上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率零點(diǎn)五個(gè)百分點(diǎn)。

    央行同時(shí)要求，屆時(shí)，為增強(qiáng)支農(nóng)資金實(shí)力，支持春耕備耕，農(nóng)村信用社等小型金融機(jī)構(gòu)暫不上調(diào)。央行上一次調(diào)整存款準(zhǔn)備金率是在二OO八年十二月末，彼時(shí)為應(yīng)對(duì)金融危機(jī)，連番下調(diào)存款準(zhǔn)備金率五點(diǎn)五個(gè)百分點(diǎn)。

    分析人士指，上年第四季內(nèi)地銀行信貸暫告平穩(wěn)后，新年第一周卻告大幅攀升，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)當(dāng)周新增信貸或逾五千億元。

    盡管上述數(shù)值只是業(yè)界推測(cè)，但從央行近期動(dòng)態(tài)亦可看出當(dāng)局對(duì)此十分警覺(jué)。一月七日，央行提高三個(gè)月期央票發(fā)行利率四個(gè)基點(diǎn)，資金回籠的公開(kāi)市場(chǎng)操作亦一直未有停歇。

    不過(guò)，央行此次上調(diào)準(zhǔn)備金率，仍比市場(chǎng)預(yù)計(jì)到二月份春節(jié)后提前了不少。但業(yè)界普遍預(yù)期是，存款準(zhǔn)備金率提上日程，但倘步入加息軌道，仍有待時(shí)日。

    此前，央行高層已在多個(gè)場(chǎng)合暗示今年將啟動(dòng)準(zhǔn)備金率杠桿，以應(yīng)對(duì)通脹預(yù)期。去年末央行行長(zhǎng)周小川又公開(kāi)表示，盡管國(guó)際上希望簡(jiǎn)化貨幣政策工具，但中國(guó)仍很強(qiáng)調(diào)存款準(zhǔn)備金率的作用，因中國(guó)存在外匯占款、對(duì)沖、國(guó)際收支平衡等問(wèn)題。（中國(guó)新聞網(wǎng)）

    央行緣何時(shí)隔一年半首度上調(diào)存款準(zhǔn)備金率 
 
 
    出乎市場(chǎng)的普遍預(yù)期，中國(guó)人民銀行１２日晚間宣布，從２０１０年１月１８日起上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率０．５個(gè)百分點(diǎn)。

    這是央行時(shí)隔一年半后首次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。此前央行最后一次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率是在２００８年６月。其后，為應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)，央行曾于２００８年下半年先后四次下調(diào)了存款準(zhǔn)備金率。

    央行同時(shí)表示，為增強(qiáng)支農(nóng)資金實(shí)力，支持春耕備耕，農(nóng)村信用社等小型金融機(jī)構(gòu)暫不上調(diào)。

    “作為數(shù)量型貨幣政策工具，存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整，主要是針對(duì)銀行體系流動(dòng)性的管理而言，同時(shí)，此次上調(diào)不涉及農(nóng)村信用社等小型金融機(jī)構(gòu)，體現(xiàn)了貨幣信貸政策的針對(duì)性和靈活性?！毖胄杏嘘P(guān)人士１２日晚間接受新華社記者采訪時(shí)表示。

    存款準(zhǔn)備金率是傳統(tǒng)的三大貨幣政策工具之一，通常是指中央銀行強(qiáng)制要求商業(yè)銀行按照存款的一定比率保留流動(dòng)性。

    “央行此舉是基于今年第一周銀行信貸增長(zhǎng)過(guò)快的考慮，是央行在適度控制信貸投放節(jié)奏的體現(xiàn)。”亞洲開(kāi)發(fā)銀行駐中國(guó)代表處高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家莊健接受新華社記者采訪時(shí)指出，此前有業(yè)內(nèi)人士透露，新年首周我國(guó)新增銀行信貸超過(guò)６０００億元，照此增長(zhǎng)規(guī)模，一月份新增信貸可能超過(guò)萬(wàn)億元。事實(shí)上，只有信貸的均勻增長(zhǎng)才有利于經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)發(fā)展。

    央行在１月上旬召開(kāi)的２０１０年工作會(huì)議上也提出，今年將引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)根據(jù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信貸需求，把握好信貸投放節(jié)奏，盡量使貸款保持均衡，防止季度之間、月度之間異常波動(dòng)。

    “另外，之所以對(duì)農(nóng)村信用社等小型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率不做調(diào)整，央行此舉主要是體現(xiàn)出信貸投放‘有保有控’的原則，改善信貸結(jié)構(gòu)，讓資金投向國(guó)家支持的領(lǐng)域?！鼻f健說(shuō)。

    分析人士同時(shí)指出，央行通過(guò)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，實(shí)現(xiàn)對(duì)信貸增長(zhǎng)規(guī)模的合理控制，最終也是旨在緩解未來(lái)可能出現(xiàn)的通脹壓力。

    中國(guó)社科院專家劉煜輝指出，上周末公布的我國(guó)２００９年１２月出口數(shù)據(jù)明顯好于預(yù)期。出口形勢(shì)轉(zhuǎn)好將使產(chǎn)出缺口迅速收窄，有可能推升物價(jià)上漲，這也促使央行早于市場(chǎng)預(yù)期動(dòng)用準(zhǔn)備金率這一較為嚴(yán)厲的貨幣政策工具。

    “央行此舉是信貸當(dāng)局對(duì)未來(lái)可能出現(xiàn)的通脹壓力的應(yīng)對(duì)?！敝袊?guó)社科院副院長(zhǎng)李揚(yáng)說(shuō)。

    ２００９年底召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，今年要處理好保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、管理通脹預(yù)期的關(guān)系。此后央行２０１０年工作會(huì)議對(duì)這組關(guān)系再度加以強(qiáng)調(diào)，并在公開(kāi)市場(chǎng)上不斷加大力度，開(kāi)展資金凈回籠操作。

    實(shí)際上，今年以來(lái)，央行在貨幣政策工具使用方面體現(xiàn)出明顯的微調(diào)跡象，公開(kāi)市場(chǎng)操作出現(xiàn)量?jī)r(jià)齊變的特征。上周公開(kāi)市場(chǎng)凈回籠量高達(dá)１３７０億元，上周四和本周二，３個(gè)月期央票、１年期央票利率相繼出現(xiàn)５個(gè)月來(lái)首次上調(diào)。

    對(duì)于此次存款準(zhǔn)備金率的上調(diào)，分析人士認(rèn)為，還不能將之視為寬松政策的退出。

    “一般來(lái)說(shuō)，利率調(diào)整才是衡量貨幣政策是否有根本性變化的標(biāo)準(zhǔn)，當(dāng)前還不能說(shuō)適度寬松的貨幣政策已經(jīng)轉(zhuǎn)向?！敝袊?guó)人民大學(xué)教授趙錫軍說(shuō)。

    全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委副主任委員吳曉靈此前也曾表示，貨幣政策工具的變化不代表貨幣政策的變化。不能因?yàn)槭侄蔚恼{(diào)整而據(jù)此認(rèn)為是貨幣政策轉(zhuǎn)向的標(biāo)志。（新華網(wǎng)）

    中國(guó)上調(diào)準(zhǔn)備金率 全球市場(chǎng)受驚下挫 

    中國(guó)宣布上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的舉動(dòng)，令海外分析人士和投資人感到“震驚”，不少人都擔(dān)心，這可能意味著全球超寬松貨幣政策環(huán)境的終結(jié)。因此，上述消息見(jiàn)諸媒體后，全球股市都普遍走低或擴(kuò)大跌幅，原油價(jià)格一度大跌1.5%。截至北京時(shí)間昨日23時(shí)，美股開(kāi)盤后普遍下跌。
    截至北京時(shí)間昨日21時(shí)，歐洲斯托克600指數(shù)跌幅擴(kuò)大至1%。美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)則下跌0.7%。路透社的報(bào)道說(shuō)，中國(guó)的舉動(dòng)令世人“震驚”。

    大和住銀投資的基金經(jīng)理吉爾表示，股市對(duì)于中國(guó)意外上調(diào)準(zhǔn)備金率的舉動(dòng)做出了負(fù)面反應(yīng)，因?yàn)橥顿Y人擔(dān)心，全球貨幣政策寬松的時(shí)代行將終結(jié)。

    除此之外，市場(chǎng)人氣還因?yàn)槊绹?guó)鋁業(yè)前一天公布的疲軟業(yè)績(jī)報(bào)告而受到影響。美鋁是道指成分股中第一家發(fā)布季報(bào)的公司。該股在12日美股盤前交易中一度大跌近7%。本周還將有多家重頭企業(yè)發(fā)布最新季報(bào)，包括英特爾、摩根大通等。

    除了股市，大宗商品也因中國(guó)公布準(zhǔn)備金率調(diào)整消息后擴(kuò)大跌。（新華網(wǎng)綜合）

    央行突然上調(diào)準(zhǔn)備金率強(qiáng)力遏制信貸沖鋒 
 
    新年首周信貸的爆發(fā)式增長(zhǎng)讓央行提早出手。12日晚間，央行宣布，自1月18日起，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。以2009年11月底59.27萬(wàn)億人民幣存款余額估算，同時(shí)考慮農(nóng)村信用社等小型金融機(jī)構(gòu)暫不上調(diào)因素，分析師預(yù)計(jì)這將回收2500億基礎(chǔ)貨幣。而且，由于央行上調(diào)時(shí)點(diǎn)早于預(yù)期，預(yù)計(jì)將對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生強(qiáng)烈緊縮預(yù)期。
　　
    同日，在例行的公開(kāi)市場(chǎng)操作中，央行還提高了一年期央票發(fā)行利率8.29個(gè)基點(diǎn)。當(dāng)日，發(fā)行了200億元一年期票據(jù)，同時(shí)進(jìn)行了2000億元28天正回購(gòu)操作，共回籠資金2200億元。一年期票據(jù)發(fā)行價(jià)格為98.19元，參考收益率為1.8434%。該利率結(jié)束去年8月11日以來(lái)的持平局面，較原先的1.7605%上漲了8.29個(gè)基點(diǎn)。在此前的上周四，央行已經(jīng)提高了三個(gè)月期央票的發(fā)行利率4個(gè)基點(diǎn)，同時(shí)提高了91天正回購(gòu)的利率3個(gè)基點(diǎn)。

　　聚焦 1 強(qiáng)烈緊縮預(yù)期 遏制信貸沖鋒

　　清華大學(xué)中國(guó)與世界經(jīng)濟(jì)研究中心主任李稻葵認(rèn)為，央行在新年之初就上調(diào)準(zhǔn)備金率其實(shí)是適當(dāng)收回目前市場(chǎng)上過(guò)多的流動(dòng)性。去年M2增長(zhǎng)29%，流動(dòng)性非常充足，央行政策已經(jīng)變得更有針對(duì)性和靈活性，如果年中或者下半年CPI上漲到2.5%，存款利率上調(diào)的可能性較大。
　　“上調(diào)準(zhǔn)備金率、提升央票發(fā)行利率這些措施，直接針對(duì)銀行的放貸能力，央行的意圖在于讓今年的信貸能夠平衡增長(zhǎng)?！苯ㄔO(shè)銀行高級(jí)研究員趙慶明表示，即便是經(jīng)歷了這次調(diào)整，目前看來(lái)，商業(yè)銀行還有足夠的放貸能力，一月份新增貸款不會(huì)低于1萬(wàn)億。
　　興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示，進(jìn)入2010年立即上調(diào)準(zhǔn)備金率，應(yīng)該和此前媒體報(bào)道的銀行在一周內(nèi)增加信貸6000億有關(guān)，這令宏觀部門可能產(chǎn)生未來(lái)通脹失控的擔(dān)憂，因而，有必要發(fā)出強(qiáng)烈信號(hào)對(duì)市場(chǎng)預(yù)期進(jìn)行引導(dǎo)。
　　不過(guò)，魯政委預(yù)計(jì)，二季度末資本充足率壓力可能顯現(xiàn)。如果主要銀行的資本繼續(xù)維持現(xiàn)狀，那么，按照目前的放貸節(jié)奏，最快到第二季度末資本充足率的壓力就會(huì)開(kāi)始顯現(xiàn)，屆時(shí)信貸可望明顯回落，而不會(huì)復(fù)制2009年持續(xù)強(qiáng)勁的路徑。
　　“央行這一舉動(dòng)的信號(hào)意義更強(qiáng)，主要目的還是為了控制銀行的放貸沖動(dòng)。尤其是這次央行12日晚間公告、18日就要執(zhí)行，只給商業(yè)銀行不足一周的時(shí)間籌措資金，這表明央行控制信貸規(guī)模的迫切性很高?！敝袊?guó)銀行全球金融市場(chǎng)部分析師石磊說(shuō)。
　　石磊進(jìn)一步分析，央行控制流動(dòng)性的原因在于，其一因?yàn)?月份央票到期量高達(dá)6440億元，其二由于國(guó)庫(kù)年末集中支付，使得財(cái)政在央行的存款下降了七八千億，這都造成了基礎(chǔ)貨幣的高增長(zhǎng)，給央行帶來(lái)了較大的回籠壓力。由于基礎(chǔ)貨幣的高增長(zhǎng)，去年12月份商業(yè)銀行的超額儲(chǔ)備金率增長(zhǎng)較快，估計(jì)已經(jīng)達(dá)到了3.5%至4%的水平。
　　機(jī)構(gòu)同時(shí)認(rèn)為，央行系列舉措也意在回收流動(dòng)性、緩解資金對(duì)沖壓力。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年一季度公開(kāi)市場(chǎng)到期量為1.7萬(wàn)億，其中1月份到期資金量高達(dá)6440億元。同時(shí)，1月份乃至1季度歷來(lái)是信貸投放較多的時(shí)期，加上外匯占款持續(xù)增加造成的貨幣被動(dòng)投放，要想在當(dāng)前資金面已經(jīng)很充裕的基礎(chǔ)上繼續(xù)保持“適度”寬松，央行的對(duì)沖壓力不小。
　　分析師還表示，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率還在于，前期央票利率上升可能引發(fā)更多外部短期資金流入。中金公司最新一期的宏觀周報(bào)表示，中國(guó)為避免外部“熱錢”流入，自2005年開(kāi)始都將市場(chǎng)利率保持在低于美國(guó)利率的水平。但2008年美國(guó)率先降息，造成了當(dāng)年2月到9月中國(guó)三個(gè)月央票利率一度明顯高于美元Libor利率，導(dǎo)致當(dāng)時(shí)外部資金大量流入中國(guó)，月均外匯占款達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的3500億元。而目前這一幕可能重演：美國(guó)短期利率延續(xù)了2009年以來(lái)不斷下降勢(shì)頭，而目前中國(guó)卻提高了央票利率，導(dǎo)致中外利差擴(kuò)大，很可能導(dǎo)致熱錢流入增加。最近兩個(gè)月的外匯占款大幅回升(同期貿(mào)易順差并未大增)，已經(jīng)反映出這一趨勢(shì)。

　　聚焦 2 將對(duì)股市樓市形成沖擊

　　申銀萬(wàn)國(guó)首席策略分析師桂浩明認(rèn)為，此次上調(diào)出乎市場(chǎng)的預(yù)料，估計(jì)會(huì)對(duì)市場(chǎng)形成沖擊，未來(lái)股市需要調(diào)整一段時(shí)間才能消化這一政策。相對(duì)來(lái)說(shuō)，這一消息對(duì)于金融和地產(chǎn)股的負(fù)面影響更大，特別是地產(chǎn)股，雖然前一段時(shí)間已經(jīng)出現(xiàn)大幅的調(diào)整，預(yù)計(jì)未來(lái)還會(huì)繼續(xù)調(diào)整，而且調(diào)整的深度也會(huì)超過(guò)其他的板塊。
　　“這一消息對(duì)股市有很大負(fù)面影響?？v觀全年，2010年基礎(chǔ)貨幣增幅僅能小幅回升，宏觀流動(dòng)性趨緊將引發(fā)資產(chǎn)價(jià)格前高后低?！笔谡f(shuō)，對(duì)于資產(chǎn)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，央行的系列舉措意味著信貸調(diào)控政策趨緊，意味著宏觀流動(dòng)性將會(huì)繼續(xù)下降，這將對(duì)資產(chǎn)市場(chǎng)構(gòu)成沖擊。
　　“這對(duì)于股市和樓市勢(shì)必帶來(lái)不利影響?！苯煌ㄣy行高級(jí)宏觀分析師唐建偉表示，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率，使得市場(chǎng)流動(dòng)減少，股市勢(shì)必利空。而近期一系列樓市政策的出臺(tái)，再加上信貸的收緊，體現(xiàn)政府希望房?jī)r(jià)平穩(wěn)，不要過(guò)快上漲的宗旨。
　　“回歸2009年三季度的案例我們就可以清晰地看到，宏觀流動(dòng)性緊縮的預(yù)期就可以導(dǎo)致股市的大幅下挫和房地產(chǎn)市場(chǎng)成交量的下降。而本次緊縮信號(hào)更加強(qiáng)烈，宏觀流動(dòng)性將有更加實(shí)質(zhì)性的下降，股市期盼的1季度信貸井噴式反彈難以實(shí)現(xiàn)，房地產(chǎn)市場(chǎng)流動(dòng)性也會(huì)在晚些時(shí)候受到?jīng)_擊，這都將對(duì)資產(chǎn)價(jià)格構(gòu)成壓力?！笔谡J(rèn)為。
　　中國(guó)銀行的報(bào)告稱，宏觀流動(dòng)性與資產(chǎn)價(jià)格有密切的正向關(guān)系。2010年上半年流動(dòng)性逆轉(zhuǎn)可能發(fā)生，因此，中國(guó)住宅價(jià)格的環(huán)比漲幅有望在2010年下半年出現(xiàn)下降。而下半年可能出現(xiàn)的房地產(chǎn)市場(chǎng)景氣程度下降將使得土地價(jià)格下跌，由于土地是重要的信貸抵押品，土地市場(chǎng)價(jià)值的下降將進(jìn)一步引發(fā)流動(dòng)性緊縮。報(bào)告估計(jì)，2010年流動(dòng)性水平僅能支撐上證A股市盈率在22倍的水平，考慮到上市公司平均盈利水平的回升，整體來(lái)看，2010年A股市場(chǎng)不會(huì)再現(xiàn)大幅上漲的趨勢(shì)，并可能出現(xiàn)前高后低的走勢(shì)。

　　聚焦 3 準(zhǔn)備金率還會(huì)繼續(xù)上調(diào) 加息時(shí)點(diǎn)可能提前

　　“從目前的情況看，年內(nèi)準(zhǔn)備金率未來(lái)還有2至3次上調(diào)可能，而加息時(shí)點(diǎn)也可能提前，但具體尚需觀察央票利率上升速度來(lái)確定。但必須指出的是，在當(dāng)前法定存款準(zhǔn)備金率已高達(dá)16%的情況下，未來(lái)能夠繼續(xù)使用的空間可能不足8個(gè)百分點(diǎn)?！濒斦f(shuō)。
　　不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，現(xiàn)在判斷政策轉(zhuǎn)向?yàn)闀r(shí)早?！澳壳翱磥?lái)這一舉措還是在適度寬松政策基調(diào)下的微調(diào)。這一調(diào)整大致回收2000多億的基礎(chǔ)貨幣，以去年的歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，每月的新增外匯占款平均也在2000多億元?！壁w慶明說(shuō)，“從實(shí)體經(jīng)濟(jì)的基本面看，還構(gòu)不成政策轉(zhuǎn)向的條件。目前對(duì)經(jīng)濟(jì)的基本判斷還是，雖然困難已經(jīng)下降但仍不是輕松的一年。”
　　雖然適度寬松的基調(diào)不變，央行的適度微調(diào)或?qū)⒏屿`活。分析師認(rèn)為，未來(lái)，央票利率還將繼續(xù)走高，而且還存在重啟三年期央票、發(fā)行定向央票的可能。中金公司預(yù)計(jì)，一年期央票本輪調(diào)整可能回升到接近1年定存利率的水平，即2.15%至2.25%。
　　同時(shí)，有經(jīng)濟(jì)學(xué)家擔(dān)心，面臨迫在眉睫的政策劇烈調(diào)整預(yù)期，反倒可能令金融機(jī)構(gòu)加快放貸步伐，以便在緊縮的大門關(guān)閉之前，完成預(yù)期信貸任務(wù)?！斑@樣判斷后續(xù)還可能出臺(tái)定向央票。在貨幣政策遏制信貸沖鋒作用有限的情況下，各類檢查可能出籠，監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)可能上升。年初的信貸沖鋒，依然可能在事后檢查中面臨極高的政策和監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)?！濒斦f(shuō)。
　　對(duì)于未來(lái)的利率政策工具，經(jīng)濟(jì)學(xué)家大多認(rèn)為，今年的宏觀調(diào)控將更倚重?cái)?shù)量工具，加息可能僅有一次，最早可能發(fā)生在二季度末?！柏泿耪叩氖站o更多表現(xiàn)為數(shù)量型調(diào)控，提高存款準(zhǔn)備金率，央行票據(jù)發(fā)行收益率提升與信貸額度控制相配合。而由于經(jīng)濟(jì)回升的減速和資產(chǎn)價(jià)格的回落，中國(guó)可能將于四季度停止進(jìn)一步緊縮貨幣政策。”石磊說(shuō)。
　　中行的報(bào)告預(yù)計(jì)，國(guó)內(nèi)溫和的通脹水平不會(huì)招致多次加息。中行預(yù)計(jì)，中國(guó)產(chǎn)能利用率增長(zhǎng)在2010年上半年繼續(xù)快速恢復(fù)，下半年上升速度放緩，于2010年終恢復(fù)至2006年初的水平，并預(yù)計(jì)M1增長(zhǎng)率前高后低，CPI年同比增幅均值為2.3%至2.8%，最大可能值為2.6%，增長(zhǎng)最快的時(shí)期為2010年一季度和三季度，最高值可能在9至10月達(dá)到4%左右。（經(jīng)濟(jì)參考報(bào)）