建材行業(yè)2010年投資策略
作者：佚名發(fā)布時間：1970-01-01
基建投資成為水泥09年需求增長主要動力。在基建投資帶動下，固定資產(chǎn)投資已達32%，投資增速持續(xù)高位運行，水泥產(chǎn)量增速持續(xù)高速增長，至09年11月增速已由08年的5.2%回升至15.4%。
需求端：10年房地產(chǎn)需求成為主要增長動力。預(yù)計10年房地產(chǎn)投資增速為30.2%，較09年25.2%提高5%，10年新增房地產(chǎn)投資額為1.2萬億元，較09年0.8萬億元提高0.4萬億元。預(yù)計10年基建投資增速下滑由35%至17%，新增基建投資額10年為0.8萬億，較09年1.2萬億下滑0.4萬億。我們預(yù)計水泥全年增速在13.38%，新增水泥需求量為2.2億噸，房地產(chǎn)成為水泥需求新增長動力。
供給端：考慮水泥生產(chǎn)線一年至一年半投產(chǎn)期，我們認為投產(chǎn)熟料生產(chǎn)線規(guī)模在1.8億噸-2.4億噸，取中位數(shù)為2.1億噸，即10年新增水泥產(chǎn)能在2.7億噸。我們按照中性假設(shè)，年均1億噸淘汰量測算預(yù)計至10年下半年淘汰落后產(chǎn)能后，水泥行業(yè)產(chǎn)能利用率提高，有效新增供給持續(xù)下降，供需結(jié)構(gòu)逐步轉(zhuǎn)好。
投資策略推薦房地產(chǎn)投資回升和受益區(qū)域振興基建投資超預(yù)期品種，主要推薦海螺水泥、冀東水泥、青松建化、天山股份。
玻璃方面：我們認為10年玻璃需求增速在25%左右，整體需求達到7億重量箱，與10年供給基本持平，浮法玻璃逐步供需平衡。相對而言我們更看好深加工玻璃環(huán)節(jié)，包括建筑節(jié)能玻璃和太陽能玻璃，主要推薦深加工玻璃龍頭，南玻A和金晶科技。
耐火材料：目前行業(yè)政策導(dǎo)向為積極發(fā)展綠色環(huán)保耐火材料，以及節(jié)能減排政策導(dǎo)向，在相關(guān)政策支持下，預(yù)計一些與節(jié)能降耗、減少污染的新型耐火材料，將會迅速發(fā)展，包括不定形耐火材料和無鉻耐火材料等。來源：中財網(wǎng)
