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近日現(xiàn)貨鐵礦石價格快速上漲，至1月6日，印度63.5%的鐵礦石外盤報價均在130美元/噸左右，創(chuàng)2009年以來的新高。

在進(jìn)口礦的帶動下，部分國產(chǎn)礦也紛紛跟漲，創(chuàng)出2009年以來的新高，其中武安64%（濕基不含稅）鐵精粉價格達(dá)800元/噸，遷安66%（干基含稅）鐵精粉市場價格930元/噸。

此次鐵礦石價格上升迅猛，以天津港[12.38 0.65%]63.5%印度現(xiàn)貨礦為例，僅僅經(jīng)歷兩周的時間漲幅就達(dá)到14.5%，為990元/噸，價格超越2009年8月初的高點(diǎn)。

我們認(rèn)為，此次鐵礦石價格快速上漲與2009年8月初的暴漲有著本質(zhì)的不同。彼時的上漲主要是鋼價暴漲帶動下發(fā)生的，鋼價暴漲背后因素的不可持續(xù)性決定了鐵礦石后續(xù)價格的暴跌，而此次進(jìn)口鐵礦石價格快速上漲的根本原因不在于鋼價帶動。

我們認(rèn)為，本次鐵礦石價格快速上漲直接引線，便是印度上調(diào)鐵礦石出口關(guān)稅；其本質(zhì)則在于國內(nèi)高需求（此處的需求不僅僅指實(shí)際生產(chǎn)需求，還包括因價格上漲預(yù)期和供應(yīng)趨緊所帶來的囤貨需求）。

中國需求高速增長令金融危機(jī)之后的鐵礦石供需關(guān)系發(fā)生了根本性轉(zhuǎn)變，鐵礦石由當(dāng)初的供應(yīng)過剩逐步向供應(yīng)趨緊過渡。

下面，我們從鋼價、鐵礦石談判及行業(yè)盈利三方面來考慮鐵礦石價格上漲的影響：

第一，鋼價必將在鐵礦石上漲帶動下上升，但其上升幅度有限，成本漲幅大大超過鋼價漲幅，將為鋼鐵企業(yè)帶來明顯的成本壓力。

第二，整個市場幾乎都預(yù)計明年長協(xié)礦價格上漲，且其幅度在10%-20%之間，但現(xiàn)貨價格的再次上漲將會使這一預(yù)期漲幅加大，鋼企將面臨兩種選擇：或?qū)⒊袚?dān)漫長艱辛的談判所伴隨的現(xiàn)貨礦價上漲的高風(fēng)險，或?qū)⒎挠诟鬂q幅帶來的成本壓力。

第三，行業(yè)盈利能力能否提升，將取決于供需狀況改善決定的鋼價變動能否消化成本上漲。就目前情況來看，鋼企基本上仍能向下游行業(yè)傳導(dǎo)原料價格上漲帶來的壓力。但若鐵礦石價格持續(xù)快速上漲，超過了鋼價上漲所能覆蓋的能力，那么必將造成鋼企盈利能力的減弱。