日韩欧美一级特黄大片_日本在线不卡一区二区_91精品国产免费久久久久久婷婷_亚洲av中文aⅴ无码av男同_欧美黄色网址观看互动交流

    進入2014年之后，國內(nèi)資本市場的并購重組此起彼伏，而作為國家層面重點推進的重組行業(yè)，鋼鐵板塊內(nèi)的上市公司也將有望迎來一輪新的并購重組潮。11月25日，工信部正式公布符合《鋼鐵行業(yè)規(guī)范條件》的第三批企業(yè)名單，即此前市場所稱的“白名單”，加上前兩份白名單入圍的企業(yè)數(shù)量進行計算，目前全國產(chǎn)能的85%都已經(jīng)記錄在內(nèi)，而這也意味著剩下15%的左右產(chǎn)能將面臨淘汰或升級。

新一輪重組預(yù)期升溫

    2014年，兼并重組在國內(nèi)資本市場上日漸升溫，而作為鋼鐵板塊，兼并重組也是近年來的主旋律，盡管今年以來熱度有所減退，但是隨著近期工信部公布的第三批白名單，鋼鐵企業(yè)的兼并重組或?qū)⒃俣扔瓉硪惠喰碌纳郎?。實際上，和當前整體資本市場兼并重組熱潮相比有所不同，今年以來鋼鐵板塊的重組并不算多，根據(jù)WIND資訊數(shù)據(jù)顯示，截至11月27日，今年鋼鐵板塊內(nèi)發(fā)生的并購重組數(shù)量41起。

    “這份名單中沒有入圍的15%的產(chǎn)能，盡管國家層面沒有明確的說明，但是在未來極有可能將迎來淘汰。”卓創(chuàng)資訊鋼鐵分析師劉新偉告訴21世紀經(jīng)濟報道記者，“而且按照工信部原先的計劃，這份名單應(yīng)該控制在300家左右，現(xiàn)在數(shù)量略有超出，這說明即使入選的企業(yè)也有可能被替換，同時這也意味著資本市場上鋼鐵市場新一輪的兼并重組也即將到來。“這個和原本預(yù)期中會發(fā)生大量兼并重組有所不同，上述的并購重組中，大部分是企業(yè)內(nèi)部并購和關(guān)聯(lián)交易，而公司之間互相發(fā)生并購重組的事件今年以來寥寥無幾。”劉新偉告訴21世紀經(jīng)濟報道記者，“行業(yè)環(huán)境是一個方面，企業(yè)大幅虧損無力推動兼并重組也是事實。不過，隨著新白名單的推出，這種情況將會得到反轉(zhuǎn)。”

    事實上，盡管今年鋼鐵板塊在資本市場上鮮有動作，但是在整體行業(yè)中，已經(jīng)正逐漸呈現(xiàn)集團化的模式。按照此前工信部聯(lián)合國家發(fā)改委等12個部委聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于加快推進重點行業(yè)企業(yè)兼并重組的指導(dǎo)意見》（以下簡稱《意見》），對鋼鐵行業(yè)的要求是：到2015年，前10家鋼鐵企業(yè)集團產(chǎn)業(yè)集中度達到60%左右，形成3～5家具有核心競爭力和較強國際影響力的企業(yè)集團、6～7家具有較強區(qū)域市場競爭力的企業(yè)集團。

    “鋼鐵行業(yè)的整合是一個整體，除了在產(chǎn)業(yè)上的具體整合之外，未來資本市場上也會逐漸和產(chǎn)業(yè)兼并重組同步起來，預(yù)計最晚明年，資本市場上鋼鐵板塊將會出現(xiàn)許多類似并購資產(chǎn)之類的事件，而這個做法也符合國家層面的預(yù)期。”一位招商證券[5.22% 資金 研報]的研究員告訴21世紀經(jīng)濟報道記者。

重組現(xiàn)狀凸顯困局

    盡管鋼鐵板塊目前有著強烈的重組預(yù)期，但是如果從現(xiàn)在已有的重組案例當中來看，情況并非完全樂觀。根據(jù)資料顯示，山東鋼鐵與日照鋼鐵之間的重組就是最為明顯的政府“拉郎配”，而雙方的重組至今處于停滯狀態(tài)。根據(jù)資料顯示，早在六年前的2008年，在山東省政府的主導(dǎo)下，山東鋼鐵就已經(jīng)拉開了對日照鋼鐵的重組序幕，但是時至今日，雙方的重組依然沒有進一步的進展。

    “其實阻礙雙方重組之間的一個很重要的問題就在于雙方的業(yè)績差異。”劉新偉說，“和山鋼的業(yè)績相比起來，日照鋼鐵的業(yè)績要好很多，現(xiàn)在這個問題仍然存在。”

    根據(jù)山東鋼鐵今年的三季報顯示，公司三季度虧損達9.91億元，領(lǐng)虧山東省所有的上市公司。相比之下，根據(jù)全聯(lián)中小冶金企業(yè)商會公布的數(shù)據(jù)，2014年1到8月份，日照鋼鐵盈利10.10億元，同比增加29倍，排在80家重點民營鋼企的第三位。

    除此之外，鞍鋼與攀鋼之間的重組雖然很早就已經(jīng)落定，但是兩家公司的重組一直被市場認為只是“徒有其表”。資料顯示，2011年，鞍鋼股份[0.48% 資金 研報]（000898.SZ）和攀鋼釩鈦[0.00% 資金 研報]進行重大資產(chǎn)重組，攀鋼釩鈦將此前的鋼鐵資產(chǎn)全部置出，同時注入鞍鋼集團旗下的鞍千礦業(yè)、鞍鋼香港公司和鞍澳公司各100%的股權(quán)，主營礦產(chǎn)。但是，根據(jù)此前四川證監(jiān)局的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，鞍千礦業(yè)、鞍鋼香港公司和鞍澳公司這三家公司的董事會人員構(gòu)成主要來自鞍鋼集團公司，重組后攀鋼釩鈦沒有委派董事進入。另外，鞍鋼香港公司的辦公場所、員工及薪酬均依附于鞍鋼集團，尚沒有獨立出來。

民營鋼企成重組主力軍

    實際上，遍觀從2009年到2012年間的鋼鐵行業(yè)并購重組之后不難發(fā)現(xiàn)，大部分的兼并重組均發(fā)生在千萬噸級的大型鋼企中，比如2009年，寶鋼重組寧波鋼鐵，首鋼重組長鋼、貴鋼、興源實業(yè)；2010年首鋼重組通鋼，鞍鋼集團重組攀鋼集團；2011年馬鋼集團重組安徽長江鋼鐵；2012年寶鋼重組韶鋼、山鋼集團重組閩源鋼鐵。不過，這一局面在接下去的時間內(nèi)很有可能將發(fā)生變化。“在國有企業(yè)體制改革中引入民營資本或是后期鋼鐵企業(yè)兼并重組的另一大特點，民營資本或有機會重組國營鋼鐵企業(yè)。”劉新偉表示。

    實際上，自從進入2013年以來，國有鋼企的兼并重組的熱潮就已經(jīng)逐漸褪去，根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2013年前十家鋼鐵企業(yè)粗鋼產(chǎn)量占全國總量39.4%，低于2012年的45.9%，距離2015年達到60%左右的集中度目標甚遠。但另一方面，2013年全國鋼鐵新增產(chǎn)能達到6920萬噸，其中76%是民營鋼企的投資，民營鋼企成為整個行業(yè)產(chǎn)能增長的主要投資點，在整個鋼鐵行業(yè)的運營中所占的重要性也在逐步擴大。

    另一方面，民營鋼企對國有鋼企的兼并，其實在國內(nèi)市場上早已有之，比如沙鋼重組錫興集團、方大重組南昌鋼鐵、萍鋼等都是之前出現(xiàn)的顯著例子，而從整體來看，民營鋼企的重組，普遍采用的形式為成立集團董事會，以出資比例劃分股份比例。“這主要是由于民營企業(yè)規(guī)模小、融資難等特點所決定的。”沈一冰告訴21世紀經(jīng)濟報道記者時表示，在過去的民營鋼企重組中，往往僅實現(xiàn)了采購、銷售的統(tǒng)一，只能屬于松散性重組。“松散式重組的中小民營鋼企只是規(guī)模擴大了，但流向市場的品種并沒有變化，即使成立了集團公司，但所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)沒有適度分離，集團董事會難以協(xié)調(diào)、制定被重組企業(yè)的發(fā)展規(guī)劃。”