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    在被產(chǎn)能過剩和需求不足持續(xù)打壓的同時(shí)，中國(guó)的鋼廠可能非常歡迎鐵礦石這種關(guān)鍵原料其價(jià)格在2014年以來(lái)48%的崩盤。與之相比，鋼材的上海定價(jià)僅僅有17%的跌幅。由于這樣一個(gè)缺口的存在，整個(gè)亞洲的鋼鐵供應(yīng)商在截止9月結(jié)束的一個(gè)季度中，利潤(rùn)都有改善。

    由于造成價(jià)格下跌的原因不同，鐵礦石價(jià)格的2015年跌勢(shì)還是會(huì)繼續(xù)高于鋼鐵的價(jià)格跌幅。根據(jù)花旗集團(tuán)的估算，為了應(yīng)對(duì)價(jià)格的下跌，力拓集團(tuán)等國(guó)際礦產(chǎn)巨頭會(huì)將供應(yīng)量增加了約10%，而大部分會(huì)發(fā)生在2015年的上半年。根據(jù)芝加哥商品交易所集團(tuán)的數(shù)據(jù)，期貨市場(chǎng)認(rèn)為這相比需求的變動(dòng)更令人擔(dān)憂，鐵礦石價(jià)格應(yīng)該會(huì)在到6月時(shí)候再下跌5%。

    與此同時(shí)，上海期貨交易所的價(jià)格顯示，鋼材的價(jià)格到6月時(shí)候應(yīng)該只有不到1%的跌幅——作為鋼鐵的最大使用者，中國(guó)的房地產(chǎn)行業(yè)雖然狀況正在惡化，但是仍稱不上災(zāi)難。市場(chǎng)也認(rèn)為，如果中國(guó)人民銀行在上周五的降息決定沒有成功促進(jìn)信貸，中國(guó)的房地產(chǎn)建筑活動(dòng)可能進(jìn)一步降溫。

    也因此，相比業(yè)績(jī)好一些的其他中國(guó)投資領(lǐng)域，投資者們可能更想要在鋼鐵制造商上配置一些資產(chǎn)。在上海證券交易所掛牌交易的中國(guó)寶山鋼鐵是中國(guó)最大的上市鋼鐵企業(yè)，對(duì)投資者而言可能是一個(gè)好機(jī)會(huì)。

    花旗集團(tuán)的分析師Jack Shang說(shuō)，國(guó)有的寶山鋼鐵公司有四分之一的產(chǎn)品被出售給汽車制造商，這種被稱為汽車板的產(chǎn)品價(jià)格更高，相比其他的鋼鐵產(chǎn)品有60%以上的溢價(jià)。寶山鋼鐵的其他產(chǎn)品被廣泛用于機(jī)械和家用電器的制造。

    雖然中國(guó)的汽車銷售也在放緩中，寶山鋼鐵還是向擴(kuò)張速度高于更廣泛市場(chǎng)的外國(guó)汽車制造商出售了超過70%的汽車板。Jack Shang說(shuō)，這還需要感謝中國(guó)市場(chǎng)中汽車板的短缺，很多汽車制造商需要從外國(guó)進(jìn)口這種鋼材，以彌補(bǔ)寶山鋼鐵的供應(yīng)不足。寶山鋼鐵的利潤(rùn)率在過去一個(gè)季度中有3%以上的同比增長(zhǎng)，如果能賣出更多汽車板，這個(gè)利潤(rùn)水平還有可能進(jìn)一步提高。未來(lái)的道路可能有些麻煩，但是堪稱慷慨的50%年度派息將是股價(jià)的一個(gè)強(qiáng)勁支撐。

    另一方面的吸引力來(lái)自，寶山鋼鐵是上周啟動(dòng)，允許國(guó)際投資者通過香港市場(chǎng)投資上海股市，名為滬港通的項(xiàng)目的一部分。寶山鋼鐵的股價(jià)雖然已經(jīng)上漲，但是依然只有賬面凈值的0.7倍，這意味著價(jià)格應(yīng)該會(huì)繼續(xù)上漲，至少達(dá)到和有形資產(chǎn)價(jià)值相當(dāng)?shù)乃?。如果鐵礦石價(jià)格開始上漲，或者是中國(guó)的經(jīng)濟(jì)明顯惡化，寶山鋼鐵將會(huì)感到失望。但是對(duì)那些更多關(guān)注短期趨勢(shì)的投資者來(lái)說(shuō)，幸災(zāi)樂禍可能是一種有用的情緒。