鋼廠減產(chǎn)增加，資源到貨量亦增
作者：24發(fā)布時(shí)間：2014-10-11
繼9月份國(guó)內(nèi)鋼鐵PMI快速下行后，從主流鋼廠十月份的排產(chǎn)計(jì)劃來(lái)看，減產(chǎn)、限產(chǎn)現(xiàn)象明顯增多，表明鋼廠生產(chǎn)熱情在繼續(xù)下降。一方面是鋼廠資金壓力日益嚴(yán)重，特別是中小民營(yíng)鋼廠資金鏈緊張，破產(chǎn)停產(chǎn)現(xiàn)象較多，而其他鋼廠也受制于資金緊張而不得不降低生產(chǎn)活動(dòng)。另外一方面則源于鋼廠盈利正在快速收窄，鋼價(jià)的持續(xù)大幅下跌、特別是鋼廠主動(dòng)大幅下調(diào)出廠價(jià)清庫(kù)存，使得鋼廠借助成本回落的盈利空間幾近消失；第三個(gè)方面則是需求基本面的持續(xù)疲軟使得鋼廠看淡后市需求，有主動(dòng)減產(chǎn)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的意愿。不過(guò)，今年我國(guó)鋼鐵產(chǎn)能超過(guò)11.4億噸，實(shí)際產(chǎn)量預(yù)估超過(guò)8.3億噸，鋼廠開(kāi)工率依然高于去年，因此整體產(chǎn)量依然偏高。
在上游鋼廠減產(chǎn)的同時(shí)，國(guó)慶期間向市場(chǎng)發(fā)貨速度并未減緩，各個(gè)地區(qū)鋼市均有不同程度的到貨；有效緩解前期部分品種規(guī)格短缺的現(xiàn)象，但同時(shí)更多的是加重了現(xiàn)貨市場(chǎng)庫(kù)存水平，商家在手中資源增多，而下游需求基本面沒(méi)有得到有效改善的情況下，心情較為矛盾，節(jié)后慣性拉漲行情也因此受制；節(jié)后需求也因終端節(jié)前有所準(zhǔn)備而并未能出現(xiàn)。另外放貸新政修改首套放貸認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)刺激樓市有反彈跡象，但具體如何還有待觀望，且能否對(duì)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)形成拉動(dòng)暫時(shí)不好說(shuō)，處于樓市去庫(kù)存大環(huán)境下，特別是房企信心不足及融資困難依然使得房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)低位下行是大概率事件。而預(yù)期中的冬天來(lái)臨前的鐵路等基建工程趕工期加速鋼材消費(fèi)需求的跡象短期內(nèi)也未見(jiàn)出現(xiàn)，因此，就短期來(lái)看，現(xiàn)貨市場(chǎng)供求矛盾還在惡化，繼續(xù)影響鋼價(jià)走勢(shì)。
經(jīng)濟(jì)仍面臨下行壓力，而鐵路、保障房、城鎮(zhèn)化建設(shè)等依然不足以彌補(bǔ)房地產(chǎn)回落帶來(lái)的鋼鐵需求真空，銀十的鋼市需求被普遍看淡；且隨著北方地區(qū)逐漸轉(zhuǎn)涼，即便基建還有最后的趕工期沖刺需求，仍不足以滿足對(duì)產(chǎn)量的消化；因此現(xiàn)貨市場(chǎng)去庫(kù)存壓力會(huì)逐步增加。另外，隨著鋼價(jià)的不斷下探新低，但國(guó)慶節(jié)前后又出現(xiàn)較為穩(wěn)定的企穩(wěn)反彈；市場(chǎng)開(kāi)始出現(xiàn)鋼價(jià)已現(xiàn)階段性底部的意見(jiàn)，逢低補(bǔ)貨的操作有所增加；與此同時(shí)，進(jìn)入10月份后，鋼材出口需求有所回落，外銷(xiāo)鋼材內(nèi)流致使供應(yīng)壓力漸起，因此，總體來(lái)看，國(guó)內(nèi)鋼市已經(jīng)進(jìn)入庫(kù)存重構(gòu)階段。
本輪鋼材庫(kù)存重構(gòu)，雖然能夠看到一部分商家主動(dòng)補(bǔ)貨的影子；但更多的還是屬于外銷(xiāo)內(nèi)轉(zhuǎn)、鋼廠加快清庫(kù)存所致；與此同時(shí)，社會(huì)庫(kù)存回升，也在一定程度上反應(yīng)下游終端需求面的繼續(xù)疲弱；因此，筆者認(rèn)為，國(guó)內(nèi)供強(qiáng)需弱的格局短期還將延續(xù)，庫(kù)存的止跌回升，也將在一定程度上影響到鋼價(jià)節(jié)后慣性拉漲的空間和時(shí)間，預(yù)計(jì)短期鋼價(jià)震蕩偏強(qiáng)整理，下周或還將繼續(xù)下跌。【
