2014年7月“第一財(cái)經(jīng)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家月度調(diào)研”顯示，來自國(guó)內(nèi)外21家金融機(jī)構(gòu)的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)，7月通脹水平與6月保持一致，預(yù)測(cè)均值為2.3%。市場(chǎng)關(guān)注的7月新增貸款預(yù)測(cè)均值為7394億元，較央行[微博]公布的6月規(guī)模(10800億元)大幅回落，7月社會(huì)融資總量預(yù)計(jì)將增至14457億元，遠(yuǎn)低于央行公布的6月水平(19700億元)。
2014年8月“第一財(cái)經(jīng)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家信心指數(shù)”為50.8，較上月信心指數(shù)水平(50.9)略有回落。
信心指數(shù)：預(yù)測(cè)均值
50.8略有下降
調(diào)研結(jié)果顯示，2014年8月“第一財(cái)經(jīng)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家信心指數(shù)”預(yù)測(cè)均值為50.8，較上月調(diào)研水平(50.9)略有下降。其中，中國(guó)銀行給出了最大值52.5，國(guó)泰君安給出了最小值48。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局月初公布的7月中國(guó)制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為51.7%，創(chuàng)27個(gè)月新高。同日，匯豐公布的7月制造業(yè)PMI終值同為51.7%，創(chuàng)出18個(gè)月新高。
瑞穗證券亞洲首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光認(rèn)為，7月PMI回升至51.7%，創(chuàng)下2012年5月以來的最高，清晰地表明在早前微刺激與改革雙向并舉推進(jìn)之下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)企穩(wěn)的信號(hào)，而小企業(yè)PMI(匯豐PMI)反彈至50%以上，反映了此前定向支持的效果。
在招商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家丁安華[微博]看來，7月已經(jīng)公布的宏觀數(shù)據(jù)顯示，市場(chǎng)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)已無異議，但許多微觀高頻數(shù)據(jù)依然較為疲弱，比如水泥、螺紋鋼和動(dòng)力煤價(jià)格尚未出現(xiàn)改善的跡象，挖掘機(jī)的銷售數(shù)據(jù)繼續(xù)下滑，旬度發(fā)電量增速也僅是在低位回升等等，宏觀數(shù)據(jù)和微觀數(shù)據(jù)的背離可能是由于本輪穩(wěn)增長(zhǎng)并未采取大水漫灌似的總量刺激政策有關(guān)。
興業(yè)銀首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委[微博]則認(rèn)為，下行擔(dān)憂再起，市場(chǎng)將再次陷入“穩(wěn)增長(zhǎng)”效果的反思期，無論是單月固定資產(chǎn)投資同比減速、社會(huì)融資投放節(jié)奏回歸常態(tài)，還是工業(yè)生產(chǎn)量?jī)r(jià)齊跌、工程項(xiàng)目在建端比開工端更疲弱，都將激起市場(chǎng)對(duì)地產(chǎn)拖累增長(zhǎng)的悲觀情緒，此前有所緩和的貨幣政策放松預(yù)期將再次抬頭。
展望未來，申銀萬國(guó)[微博]證券首席宏觀分析師李慧勇認(rèn)為，在出口和房地產(chǎn)均不佳，國(guó)家并沒有出臺(tái)強(qiáng)刺激政策的情況下，上半年GDP增長(zhǎng)7.4%，一定程度上證明了7%~8%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)區(qū)間基本能夠維持，在沒有新的沖擊(例如世界性的經(jīng)濟(jì)危機(jī))或者有更多的證據(jù)表明中國(guó)沒有必要保持7%的增長(zhǎng)之前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)平著走的格局將很難打破。
2014年二季度GDP同比增速(7.5%)
最佳預(yù)測(cè)：7.5%
MichaelSpencer：德意志銀行
曹遠(yuǎn)征：中國(guó)銀行
丁安華：招商證券
連平：交通銀行
魯政委：興業(yè)銀行
宋宇：高盛高華
汪濤：瑞銀證券
CPI：預(yù)測(cè)均值
2.3%持平上月
調(diào)研結(jié)果顯示，7月CPI同比增速預(yù)測(cè)均值為2.3%，持平國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的6月水平。其中，摩根大通給出了最大值2.5%，銀河證券給出了最小值2.1%。
沈建光認(rèn)為，雖然7月基數(shù)效應(yīng)有所提升，但根據(jù)商務(wù)部高頻監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，7月蔬菜水果價(jià)格環(huán)比有所回落，預(yù)計(jì)整體通脹仍然可控在2.2%，與6月基本持平。
交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平[微博]表示，進(jìn)入2014年7月以來，食品價(jià)格運(yùn)行總體平穩(wěn)、非食品價(jià)格基本穩(wěn)定，預(yù)計(jì)本月CPI同比漲幅可能在2.1%~2.4%左右，取中值為2.3%，同比漲幅與上月基本持平。
在PPI通脹方面，調(diào)研結(jié)果顯示，7月PPI同比增速預(yù)測(cè)均值為-0.8%，通縮程度較國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的6月水平(-1.1%)有所收窄。其中，德意志銀行和花旗集團(tuán)給出了最大值-0.6%，申銀萬國(guó)和國(guó)泰君安給出了最小值-1.1%。
沈建光預(yù)計(jì)，隨著BDI指數(shù)跌落至800以下，煤炭、鋼材價(jià)格下降，工業(yè)生產(chǎn)品仍將持續(xù)處于通縮狀態(tài)，7月PPI同比將維持在-1%。
連平認(rèn)為，雖然生產(chǎn)資料價(jià)格小幅走低，但基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、中西部鐵路建設(shè)等投資帶動(dòng)工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格回調(diào)，同時(shí)考慮到7月翹尾因素較高，PPI同比降幅可能進(jìn)一步收窄至-0.7%。
中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳也指出，從7月的匯豐PMI預(yù)覽值看，企業(yè)采購價(jià)格指數(shù)回升，預(yù)期生產(chǎn)資料價(jià)格環(huán)比保持收窄趨勢(shì)，預(yù)計(jì)7月PPI環(huán)比為0，同比在-0.8%左右。
6月CPI同比增速(2.3%)
最佳預(yù)測(cè)：2.3%
MichaelSpencer：德意志銀行
6月最佳預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家7月預(yù)測(cè)：
MichaelSpencer：2.4%
6月PPI同比增速(-1.1%)
最佳預(yù)測(cè)：-1.1%
MichaelSpencer：德意志銀行
6月最佳預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家7月預(yù)測(cè)：
MichaelSpencer：-0.6%
社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增速：預(yù)測(cè)均值
12.3%略有放緩
調(diào)研結(jié)果顯示，7月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增速預(yù)測(cè)均值為12.3%，較國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的6月水平(12.4%)略有放緩。其中，德意志銀行等3家機(jī)構(gòu)給出了最大值12.6%，國(guó)泰君安給出了最小值10.8%。
諸建芳預(yù)計(jì)，7月住房相關(guān)消費(fèi)繼續(xù)保持相對(duì)低迷，食品類相對(duì)穩(wěn)定，信息類消費(fèi)保持較為旺盛的趨勢(shì)，7月零售增速將穩(wěn)定在12.3%。
連平認(rèn)為，汽車消費(fèi)增速的下行顯示近期消費(fèi)增長(zhǎng)依然難以持續(xù)回升，不過消費(fèi)剛性、居民財(cái)產(chǎn)性收入增加和限額以上餐飲收入企穩(wěn)有助消費(fèi)保持平穩(wěn)。
高盛高華證券中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋宇預(yù)計(jì)，7月份零售額同比增速將從6月份的12.4%微降至12.3%，增速小幅放緩反映了CPI通脹率可能下降的影響。
6月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增速(12.4%)
最佳預(yù)測(cè)：12.4%
丁爽：花旗集團(tuán)
汪濤：瑞銀證券
6月最佳預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家7月預(yù)測(cè)：
丁爽：12.6%
汪濤：12.6%
工業(yè)增加值：預(yù)測(cè)均值
9.1%略有放緩
調(diào)研結(jié)果顯示，7月工業(yè)增加值同比增速預(yù)測(cè)均值為9.1%，較國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的6月水平(9.2%)略有放緩。其中，澳新銀行給出了最大值9.5%，海通證券給出了最小值8.6%。
諸建芳表示，7月PMI生產(chǎn)指數(shù)上升幅度顯著，超歷史同期變化幅度，顯示經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力增強(qiáng)，但考慮去年同期基數(shù)較高(去年7月環(huán)比增長(zhǎng)0.89%，為年內(nèi)最高)，預(yù)計(jì)7月工業(yè)增速將稍有回落，約降至9.1%。
不過，連平預(yù)計(jì)，隨著7月制造業(yè)PMI連續(xù)回升，外需改善帶動(dòng)企業(yè)生產(chǎn)回暖，工業(yè)增加值同比增速將小幅上升至9.3%。
6月工業(yè)增加值同比增速(9.2%)
最佳預(yù)測(cè)：9.1%
劉利剛：澳新銀行
陸挺：美銀美林
6月最佳預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家7月預(yù)測(cè)：
劉利剛：9.5%
陸挺：9.1%
固定資產(chǎn)投資：預(yù)測(cè)均值
17.3%持平上月
調(diào)研結(jié)果顯示，2014年1~7月固定資產(chǎn)投資同比增速預(yù)測(cè)均值為17.3%，持平國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的6月水平。其中，中國(guó)銀行和澳新銀行給出了最大值17.5%，海通證券給出了最小值16.8%。
沈建光預(yù)計(jì)，7月投資仍然能夠保持17.3%左右的增速，這主要得益于前期政策對(duì)基建投資的拉動(dòng)，而房地產(chǎn)投資仍將下滑，將成為困擾下半年經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的關(guān)鍵。
諸建芳認(rèn)為，由于銷售和新開工的放緩，地產(chǎn)投資延續(xù)下滑態(tài)勢(shì)；基建投資繼續(xù)加快，對(duì)沖地產(chǎn)投資下滑的影響；經(jīng)濟(jì)回暖，制造業(yè)投資底部趨穩(wěn)，預(yù)計(jì)1~7月整體固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)17.3%，保持穩(wěn)定。
在連平看來，基建投資進(jìn)一步提速，但僅靠財(cái)政支出難以完全對(duì)沖房地產(chǎn)和制造業(yè)投資增速放緩的影響，需要貨幣政策適度微調(diào)，預(yù)計(jì)1~7月固定資產(chǎn)累計(jì)同比增速有望達(dá)到17.4%。
1~6月固定資產(chǎn)投資同比增速(17.3%)
最佳預(yù)測(cè)：17.3%
丁安華：招商證券
劉利剛：澳新銀行
魯政委：興業(yè)銀行
宋宇：高盛高華
胡艷妮：中信建投
1~6月最佳預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家1~7月預(yù)測(cè)：
丁安華：17.2%
劉利剛：17.5%
魯政委：17.3%
宋宇：17.4%
胡艷妮：17.4%
外貿(mào)：貿(mào)易順差
290.6億美元
進(jìn)口增速回落
調(diào)研結(jié)果顯示，7月貿(mào)易順差預(yù)測(cè)均值為290.6億美元，較海關(guān)總署公布的6月規(guī)模(316億美元)略有回落。其中，中信證券給出了最大值373.7億美元，申銀萬國(guó)給出了最小值233億美元。
在出口方面，調(diào)研結(jié)果顯示，7月出口同比增速預(yù)測(cè)均值為7.5%，較海關(guān)總署公布的6月水平(7.2%)略有加快。其中，中信證券給出了最大值11%，申銀萬國(guó)給出了最小值2.9%。
連平指出，國(guó)際市場(chǎng)持續(xù)回暖，各地落實(shí)外貿(mào)增長(zhǎng)政策取得實(shí)質(zhì)性成果，但作為中國(guó)重要貿(mào)易伙伴的日本經(jīng)濟(jì)前景堪憂，中日政治關(guān)系緊張嚴(yán)重影響雙邊經(jīng)貿(mào)往來，預(yù)計(jì)7月份出口有望保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，同比增速在7.5%左右。
諸建芳則認(rèn)為，6月海關(guān)公布的出口先導(dǎo)指標(biāo)為42.2，為近兩年來的次高點(diǎn)；6月和7月官方PMI新出口訂單指數(shù)均處于50%以上(50.3%和50.8%)，預(yù)示出口將延續(xù)改善趨勢(shì)，預(yù)計(jì)7月出口增長(zhǎng)11%。
在進(jìn)口方面，調(diào)研結(jié)果顯示，7月進(jìn)口同比增速預(yù)測(cè)均值為2.2%，較海關(guān)總署公布的6月水平(5.5%)有所放緩。其中，國(guó)泰君安給出了最大值6.5%，高盛高華給出了最小值-1%。
諸建芳認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)顯現(xiàn)回穩(wěn)跡象，進(jìn)口需求將隨之趨穩(wěn)；近期大宗商品價(jià)格出現(xiàn)回升，且中國(guó)內(nèi)需企穩(wěn)亦有助于大宗商品價(jià)格的穩(wěn)定；進(jìn)口項(xiàng)下虛假貿(mào)易水分被擠出后，該因素對(duì)進(jìn)口增速的拖累不再加碼，未來進(jìn)口增速料將略有回升，預(yù)計(jì)7月進(jìn)口同比增長(zhǎng)0.5%。
連平指出，去年7月進(jìn)口增速處于10.9%的高位，國(guó)際大宗商品價(jià)格存在下行空間，鐵礦石、銅、橡膠等商品價(jià)格仍有下行趨勢(shì)，大豆、石油等商品進(jìn)口價(jià)格上漲壓力不大，預(yù)計(jì)7月進(jìn)口同比增速或?qū)⒒卣{(diào)至2%。
不過，宋宇預(yù)計(jì)進(jìn)口同比增速將從6月份的5.6%降至-1.0%，季調(diào)后環(huán)比增幅從4.4%降至-1.3%。他指出，7月進(jìn)口同比增速的基數(shù)比出口同比增速還要高，而大宗商品融資貿(mào)易相關(guān)庫存可能繼續(xù)形成拖累，因此進(jìn)口環(huán)比增速可能不會(huì)像一般政策推動(dòng)型復(fù)蘇期間那樣強(qiáng)勁。
6月貿(mào)易順差(316億美元)
最佳預(yù)測(cè)：321億美元&311億美元
陸挺：美銀美林
6月最佳預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家7月預(yù)測(cè)：
陸挺：216億美元
6月出口同比增速(7.2%)
最佳預(yù)測(cè)：7.4%&7.0%
陸挺：美銀美林
汪濤：瑞銀證券
6月最佳預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家7月預(yù)測(cè)：
陸挺：7.5%
汪濤：8.5%
6月進(jìn)口同比增速(5.5%)
最佳預(yù)測(cè)：5.6%
丁爽：花旗集團(tuán)
6月最佳預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家7月預(yù)測(cè)：
丁爽：6%
新增貸款：預(yù)測(cè)均值
7394億元大幅回落
調(diào)研結(jié)果顯示，7月新增貸款預(yù)測(cè)均值為7394億元，較央行公布的6月規(guī)模(10800億元)大幅回落。其中，銀河證券給出了最大值9000億元，高盛高華給出了最小值6700億元。
諸建芳預(yù)計(jì)，考慮到銀行的放貸節(jié)奏，以及季節(jié)性的影響，7月新增信貸規(guī)模將較6月有較大幅度下降，在7000億元左右。
宋宇表示，貨幣當(dāng)局可能會(huì)認(rèn)為6月份政策放松幅度有些過大，近期銀行間利率上升和人民幣小幅升值體現(xiàn)出了貨幣當(dāng)局小幅收緊貨幣狀況的意愿，但政策收緊是為了控制貨幣狀況的程度而非政策立場(chǎng)根本的方向性改變，因此預(yù)計(jì)7月份人民幣貸款規(guī)模低于去年同期7000億元的水平。
魯政委指出，5月和6月信貸投放明顯加快，但隨著M2同比大幅跳升、貨幣市場(chǎng)利率上行，7月將不會(huì)延續(xù)這種態(tài)勢(shì)，轉(zhuǎn)而回歸常態(tài)增長(zhǎng)，假定全年信貸新增10萬億，同時(shí)綜合往年信貸投放的季節(jié)性規(guī)律，預(yù)計(jì)信貸可能新增7500億元左右。
6月新增貸款(10800億元)
最佳預(yù)測(cè)：11000億元
連平：交通銀行
魯政委：興業(yè)銀行
6月最佳預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家7月預(yù)測(cè)：
連平：7800億元
魯政委：7500億元
社會(huì)融資總量：預(yù)測(cè)均值
14457億元大幅回落
調(diào)研結(jié)果顯示，7月社會(huì)融資總量預(yù)測(cè)均值為14457億元，較央行公布的6月規(guī)模(19700億元)大幅回落。其中，銀河證券給出了最大值21000億元，交銀國(guó)際給出了最小值12000億元。
魯政委預(yù)計(jì)，7月社會(huì)融資總量在1.25萬億左右，大幅高于去年同期，但低于今年6月水平。
他指出，非信貸融資方面，利率上行可能抑制機(jī)構(gòu)配置資產(chǎn)，其中，企業(yè)債券凈發(fā)行量可能降至1500億以下；因市場(chǎng)利率有所走高，未承兌銀行匯票可能較上月少增，規(guī)模可能在500億~1000億之間；表外融資中的委托貸款雖較季末少增，但仍可能保持2000億左右的高增長(zhǎng)；在信用標(biāo)題事件頻發(fā)的影響下，信托貸款新增水平可能再次縮至地量；在人民幣即期匯率走強(qiáng)的背景下，外幣貸款可能較第二季度的低位多增。因此，其預(yù)計(jì)7月非人民幣信貸類融資可能新增5000億左右，加上7月7500億元的新增貸款，7月社會(huì)融資總量規(guī)模將在1.25萬億元左右。
據(jù)央行數(shù)據(jù)，2014年上半年社會(huì)融資規(guī)模為10.57萬億元，比去年同期多增4146億元，2013年社會(huì)融資總量新增17.3萬億元。
6月社會(huì)融資總量(1.97萬億元)
最佳預(yù)測(cè)：2萬億元
劉利剛：澳新銀行
6月最佳預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家7月預(yù)測(cè)：
劉利剛：15000億元
M2：預(yù)測(cè)均值
14.4%有所回落
調(diào)研結(jié)果顯示，7月M2同比增速預(yù)測(cè)均值為14.4%，較央行公布的6月水平(14.7%)有所回落。其中，海通證券給出了最大值15%，國(guó)泰君安給出了最小值13.9%。
宋宇預(yù)計(jì)，7月份M2同比增速將從6月份的14.7%降至14.1%，隱含的季調(diào)后環(huán)比折年增幅從6月份的15.2%降至12.1%。
諸建芳指出，由于去年7月M2基數(shù)較高，以及今年7月存款有所減少，預(yù)計(jì)7月M2增速可能小幅回落，預(yù)期同比上升14.4%。
不過，連平認(rèn)為，7月M2增速受到去年同期基數(shù)較高影響環(huán)比略有下降，但由于基礎(chǔ)貨幣投放較多，貨幣乘數(shù)有所上升，7月末廣義貨幣仍將保持較高增速。
6月M2同比增速(14.7%)
最佳預(yù)測(cè)：14.6%
宋宇：高盛高華
6月最佳預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家7月預(yù)測(cè)：
宋宇：14.1%
基準(zhǔn)利率&存款準(zhǔn)備金率：
一家機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)月內(nèi)降準(zhǔn)
調(diào)研結(jié)果顯示，在給出2014年8月基準(zhǔn)利率預(yù)測(cè)的14家機(jī)構(gòu)中，國(guó)泰君安預(yù)計(jì)8月將會(huì)迎來貸款基準(zhǔn)利率的單邊下調(diào)，下調(diào)幅度為25個(gè)基點(diǎn)。
瑞穗證券預(yù)計(jì)8月份央行將會(huì)降準(zhǔn)，其中大型金融機(jī)構(gòu)存準(zhǔn)率將降為19.5%，小型金融機(jī)構(gòu)為17.5%。目前一年期存貸款基準(zhǔn)利率分別為3.0%和6.0%，大型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率為20%。
連平指出，在短期經(jīng)濟(jì)下行壓力加大的情況下，預(yù)計(jì)貨幣政策總體基調(diào)保持穩(wěn)健，實(shí)際操作略偏寬松，但不會(huì)采取大規(guī)模的刺激政策，政策全面放松的可能性不大，在此情況下，主要是通過再貸款、再貼現(xiàn)、差別準(zhǔn)備金動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制等進(jìn)行有針對(duì)性的靈活調(diào)節(jié)，基準(zhǔn)利率保持穩(wěn)定的可能性較大。
匯率：中間價(jià)年底看至
6.14略有貶值
調(diào)研結(jié)果顯示，2014年年末人民幣對(duì)美元中間價(jià)的預(yù)測(cè)均值為6.14，較上次調(diào)研水平(6.11)略有貶值。其中，海通證券預(yù)計(jì)年內(nèi)貶值幅度最大，為6.24；申銀萬國(guó)等6家預(yù)計(jì)年內(nèi)升幅最大，至6.10。
來自中國(guó)外匯交易中心的最新數(shù)據(jù)顯示，8月5日人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)6.1655，較前一交易日上漲6個(gè)基點(diǎn)。
連平認(rèn)為，8月影響人民幣匯率的主要因素仍以內(nèi)部為主，在一系列“微刺激”政策的影響下，下半年經(jīng)濟(jì)會(huì)逐步轉(zhuǎn)好，并一定程度改變市場(chǎng)預(yù)期，影響居民和企業(yè)的外幣持幣意愿和跨境資本流動(dòng)，預(yù)計(jì)人民幣對(duì)美元匯率將繼續(xù)雙向波動(dòng)，總體企穩(wěn)或略有升值。
沈建光預(yù)計(jì)，下半年人民幣對(duì)美元匯率出現(xiàn)升值趨勢(shì)，人民幣有望重拾6.05至6.10之間的年初高位。
政策：
下半年貨幣政策整體寬松
8月1日，央行發(fā)布的《2014年第二季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》顯示，下一階段，中國(guó)央行將保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，勾勒出下半年貨幣政策的大體框架。
李慧勇認(rèn)為，下半年貨幣政策將整體寬松，流動(dòng)性呈現(xiàn)出從寬融資向?qū)捫庞眠^渡的特征，后者更具有可持續(xù)性。
丁安華表示，從二季度GDP貢獻(xiàn)率變化情況看，僅靠服務(wù)業(yè)還不足以支撐整體經(jīng)濟(jì)在合理區(qū)間內(nèi)運(yùn)行，制造業(yè)對(duì)于穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)依然非常重要，因此，工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格未見改善說明目前經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)是有隱憂的，需要政策進(jìn)一步的支持，在融資成本偏高問題突出的情況下，信貸資金的支持尤為重要。
海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷[微博]判斷，下半年貨幣政策或逐漸由數(shù)量轉(zhuǎn)向價(jià)格，通過PSL傳遞穩(wěn)定貸款利率的信號(hào)，但由于PSL僅是降低銀行負(fù)債成本，能否降低貸款利率依然存疑，也難以打消對(duì)房市和經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下滑的擔(dān)心。
國(guó)泰君安首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家林采宜也認(rèn)為，8月中旬公布7月數(shù)據(jù)后，央行將會(huì)確認(rèn)經(jīng)濟(jì)回調(diào)，市場(chǎng)將看到政策的再度放松，貨幣政策可能會(huì)更傾向于價(jià)格手段，比如降息。
在魯政委看來，雖然增長(zhǎng)勢(shì)頭再次放緩，但考慮到已經(jīng)宣布的財(cái)政“微刺激”和貨幣政策調(diào)控已基本出盡，8月仍將是重在落實(shí)的“平臺(tái)期”，在存貸款基準(zhǔn)利率和存款準(zhǔn)備金率不會(huì)全面下調(diào)的背景下，公開市場(chǎng)操作保持凈投放，定向下調(diào)準(zhǔn)備金率、定向貸存比調(diào)整、再貸款、再貼現(xiàn)、PSL等差別化調(diào)整工具和監(jiān)管政策預(yù)計(jì)會(huì)繼續(xù)被采用。
除了貨幣政策之外，財(cái)政政策的配合也十分重要。沈建光認(rèn)為，要想全年實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)7.5%目標(biāo)，下半年仍需堅(jiān)持“微刺激”與改革的舉措，特別是考慮到當(dāng)前財(cái)政存款仍高達(dá)3.66萬億，財(cái)政作用空間仍然很大，與此同時(shí)，國(guó)企改革、金融改革、戶籍改革、財(cái)稅改革的頂層設(shè)計(jì)都已經(jīng)出爐，切實(shí)落實(shí)方能釋放改革紅利。
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