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　　而今年上半年，鋼鐵行業(yè)平均利潤(rùn)也直線下滑，原1月份的6%下降至目前的5.1%。中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)7月31日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年其會(huì)員鋼鐵企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)22.67億元，平均銷售利潤(rùn)率僅0.13%，為全國(guó)工業(yè)行業(yè)最低。由于6月鋼價(jià)繼續(xù)下跌，會(huì)員鋼鐵企業(yè)6月合計(jì)虧損6.99億元人民幣，今年首次出現(xiàn)虧損。從利潤(rùn)構(gòu)成情況看，鋼鐵主業(yè)仍然虧損。上半年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)22.67億元中包括投資收益43.21億元、營(yíng)業(yè)外收支凈額38.8億元，扣除這些因素，鋼鐵主業(yè)仍然有較大虧損。

　　中國(guó)鋼鐵業(yè)，充斥著虧損、微利、危機(jī)、困境等等諸如此類的詞語(yǔ)。曾經(jīng)風(fēng)光無(wú)限的行業(yè)，如今看來顯得有些萎靡不振。自去年年底以來，煉鋼原燃料又掀起一波驚人漲勢(shì)，而鋼價(jià)的漲幅卻遠(yuǎn)不及礦價(jià)，令不少有所盈利的鋼企重回虧損。

　　對(duì)于下半年的鋼市，我們預(yù)計(jì)鋼價(jià)波動(dòng)運(yùn)行，在終端需求轉(zhuǎn)暖的時(shí)期會(huì)出現(xiàn)階段性反彈，總體仍處于震蕩調(diào)整期，主要基于以下幾個(gè)方面：

　　1.下半年宏觀經(jīng)濟(jì)或延續(xù)穩(wěn)中緩降的態(tài)勢(shì)

　　為促進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，依靠創(chuàng)新推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)向中高端水平邁進(jìn)，政府下半年不大可能推出強(qiáng)刺激政策，仍將實(shí)施定向調(diào)控，對(duì)產(chǎn)能過剩行業(yè)及房地產(chǎn)行業(yè)加強(qiáng)信貸管理，加大對(duì)小微企業(yè)、棚戶改造、高科技產(chǎn)業(yè)等金融支持，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，并繼續(xù)降低市場(chǎng)準(zhǔn)入門檻，充分調(diào)動(dòng)社會(huì)及民間資本。由于供求關(guān)系逆轉(zhuǎn)、銀行收緊個(gè)人商業(yè)用房貸款，房地產(chǎn)調(diào)整還將面臨較長(zhǎng)時(shí)間，下半年投資增速還將下滑。而土地財(cái)政收縮及房地產(chǎn)稅收放緩，也影響到了基礎(chǔ)設(shè)施投資資金來源。不過，我國(guó)就業(yè)穩(wěn)定，居民收入增速回升，預(yù)計(jì)下半年消費(fèi)需求保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。2014年上半年發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體持續(xù)復(fù)蘇，新興經(jīng)濟(jì)體在經(jīng)歷年初美聯(lián)儲(chǔ)退出量化寬松政策引發(fā)的金融動(dòng)蕩后，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)趨于穩(wěn)定，我國(guó)出口環(huán)境有所改善，下半年有望保持回升態(tài)勢(shì)。綜合來看，消費(fèi)將基本穩(wěn)定，出口略有好轉(zhuǎn)，投資特別是房地產(chǎn)投資繼續(xù)減慢，預(yù)計(jì)下半年我國(guó)經(jīng)濟(jì)仍會(huì)延續(xù)穩(wěn)中緩降的態(tài)勢(shì)。

　　2.產(chǎn)能過剩仍待化解，鋼企主動(dòng)減產(chǎn)意愿仍低

　　從歷史數(shù)據(jù)來看，全國(guó)粗鋼日產(chǎn)量通常在二季度達(dá)到峰值，三季度開始走低。不過，由于鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，而隨著上半年礦價(jià)大跌，鋼企盈利略有好轉(zhuǎn)，后期供給壓力仍然較大。2014年各省市對(duì)違規(guī)鋼鐵項(xiàng)目進(jìn)行清理整頓，對(duì)不達(dá)標(biāo)企業(yè)實(shí)施懲罰性電價(jià)、水價(jià)等差別價(jià)格政策，均有助于抑制產(chǎn)能擴(kuò)張。不過，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2014年及以后國(guó)內(nèi)在建、擬建高爐8700萬(wàn)噸以上，預(yù)計(jì)煉鐵產(chǎn)能利用率回歸合理區(qū)間至少還需要3年以上。

　　3.鋼鐵行業(yè)資金緊缺狀態(tài)還將延續(xù)

　　2013年我國(guó)鋼鐵、船舶等產(chǎn)能過剩行業(yè)不良貸款余額增加較快，新增不良貸款分布則依然集中在長(zhǎng)江三角洲等區(qū)域。為加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理能力，2014年銀行對(duì)房地產(chǎn)、產(chǎn)能過剩行業(yè)信貸收緊，而二季度實(shí)施的定向降準(zhǔn)對(duì)上述行業(yè)影響有限，導(dǎo)致鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈資金普遍緊張，企業(yè)采購(gòu)多按需拿貨。2014年下半年，銀行業(yè)對(duì)高污染、高耗能，嚴(yán)重產(chǎn)能過剩行業(yè)仍將控制貸款，加上鐵礦融資渠道收窄，鋼鐵行業(yè)資金緊缺狀態(tài)還將延續(xù)。

　　4.礦價(jià)中長(zhǎng)期內(nèi)難以明顯好轉(zhuǎn)

　　由于國(guó)外礦山新增產(chǎn)能的陸續(xù)投產(chǎn)，中國(guó)鋼鐵需求增速放緩，下半年鐵礦石供大于求矛盾難以扭轉(zhuǎn)。國(guó)際8家投行均表示鐵礦石市場(chǎng)在中長(zhǎng)期內(nèi)難以明顯好轉(zhuǎn)。其中5家投行對(duì)三季度均價(jià)預(yù)測(cè)為95~104美元/噸，2014年均價(jià)預(yù)測(cè)為105~110美元/噸;另外3家投行對(duì)三季度均價(jià)預(yù)測(cè)為90~96美元/噸，2014年均價(jià)預(yù)測(cè)為100~105美元/噸。

　　綜上所述，下半年政府將繼續(xù)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，加快全面深化改革步伐，同時(shí)出臺(tái)微刺激政策穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但是定向調(diào)控對(duì)鋼鐵需求拉動(dòng)作用有限，尤其是在房地產(chǎn)市場(chǎng)面臨深度調(diào)整的情況下。而資金緊缺、產(chǎn)能過剩等問題長(zhǎng)期存在，2014年鋼鐵行業(yè)總體仍處于調(diào)整期，下半年鋼價(jià)預(yù)計(jì)波動(dòng)運(yùn)行，在終端需求轉(zhuǎn)暖的時(shí)期會(huì)出現(xiàn)階段性反彈。

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