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   　 中國國際金融有限公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生發(fā)表文章說：2014年將是全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的一年，也是中國經(jīng)濟(jì)改革深化的一年。與2013年相比，中國經(jīng)濟(jì)最大的看點(diǎn)是結(jié)構(gòu)改善。

　　2013年，歐美主要國家采取“寬貨幣、緊財(cái)政”政策組合，在應(yīng)對(duì)短期總需求不足和長(zhǎng)期債務(wù)壓力方面取得了進(jìn)展，下半年以來，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能回升。2014年主要國家的政策組合將轉(zhuǎn)向“寬貨幣、穩(wěn)財(cái)政”，財(cái)政緊縮的力度下降。

　　預(yù)計(jì)全球經(jīng)濟(jì)將呈現(xiàn)同步復(fù)蘇，但增速仍將低于潛在水平，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍存在不確定性，多數(shù)國家特別是金磚國家結(jié)構(gòu)性改革壓力上升。

　　對(duì)投資者而言，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)上升能夠提供一個(gè)較好的投資環(huán)境，但美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策是一個(gè)很大的不確定因素，QE減量可能導(dǎo)致國際資本流動(dòng)轉(zhuǎn)向，新興市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)上升。中國面臨的國際環(huán)境既存在外需提升等相對(duì)有利的一面，又面臨外圍貨幣條件變化帶來的挑戰(zhàn)。

　　中國持續(xù)三年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩呈現(xiàn)企穩(wěn)跡象，但是以消費(fèi)和投資比例為代表的宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)在2013年再度失衡，同時(shí)房地產(chǎn)泡沫和影子銀行擴(kuò)張加大了金融風(fēng)險(xiǎn)。2014年經(jīng)濟(jì)政策的天平將傾向結(jié)構(gòu)改革和防范風(fēng)險(xiǎn)。

　　十八屆三中全會(huì)出臺(tái)的改革措施將有利于降低結(jié)構(gòu)失衡。我們判斷，三中全會(huì)推出的改革藍(lán)圖主要有三個(gè)方面的影響：(一)增加市場(chǎng)配置資源的作用，促進(jìn)中長(zhǎng)期供給能力;(二)縮小收入差距，提升消費(fèi)率，降低儲(chǔ)蓄率;(三)加速房地產(chǎn)泡沫破裂。其中，以簡(jiǎn)政放權(quán)為核心的政府改革、以降低流轉(zhuǎn)稅比例為特征的財(cái)稅改革、以保障農(nóng)民集體土地產(chǎn)權(quán)為重點(diǎn)的土地改革、以農(nóng)民工市民化為核心的城鎮(zhèn)化改革等措施，都將有利于縮小收入差距，從而提高社會(huì)的平均消費(fèi)率，降低儲(chǔ)蓄率。

　　這些改革措施將使我國消費(fèi)儲(chǔ)蓄比例關(guān)系重新回到經(jīng)濟(jì)基本面所決定的趨勢(shì)上來，即人口紅利漸行漸遠(yuǎn)導(dǎo)致消費(fèi)需求上升投資需求下降。未來5～10年消費(fèi)率上升，儲(chǔ)蓄率下降將是結(jié)構(gòu)調(diào)整的大方向。

　　與此宏觀經(jīng)濟(jì)新平衡相對(duì)應(yīng)，我國經(jīng)濟(jì)在中微觀層面將呈現(xiàn)國退民進(jìn)和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的結(jié)構(gòu)調(diào)整。同時(shí)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，將消除過去十年房?jī)r(jià)高速上升的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，結(jié)構(gòu)改革越成功，房地產(chǎn)泡沫破裂就來得越早。

　　全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和中國改革深化，投射到2014年的中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，將呈現(xiàn)增長(zhǎng)平穩(wěn)、消費(fèi)崛起的軌跡。宏觀政策將偏向防范金融風(fēng)險(xiǎn)、降低刺激力度、取向邊際上緊縮，這是我們對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)保持謹(jǐn)慎的主要原因。

　　預(yù)計(jì)2014年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)7.5%不變，但其內(nèi)涵將有所變化，增長(zhǎng)目標(biāo)的剛性可能沒有過去強(qiáng)，表述上可能是7.5%左右，意味著稍低于7.5%的增速政府也能接受。同時(shí)為控制“房地產(chǎn)—影子銀行—地方融資平臺(tái)”三位一體的金融風(fēng)險(xiǎn)，審慎監(jiān)管和貨幣政策將趨緊，市場(chǎng)利率居高，抑制投資增長(zhǎng)。

　　由于內(nèi)需擴(kuò)張的慣性和全球復(fù)蘇對(duì)出口的幫助，我們預(yù)計(jì)明年全年GDP增速7.6%，和今年持平。預(yù)計(jì)消費(fèi)的貢獻(xiàn)顯著上升，投資的貢獻(xiàn)下降。明年通脹小幅上升，名義GDP增速反彈約1個(gè)百分點(diǎn)。

　　2014是改革的一年，改革是激濁揚(yáng)清的過程。短期對(duì)國內(nèi)總需求不一定是正面拉動(dòng)，但結(jié)構(gòu)改善是最大看點(diǎn)。受益于經(jīng)濟(jì)自身和政策因素，消費(fèi)將超越投資成為中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的最大驅(qū)動(dòng)力。