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　　政府可能維持相對偏緊的貨幣政策,鋼鐵行業(yè)面臨較大資金壓力,城鎮(zhèn)化相關(guān)政策尚在醞釀之中,7月份正值需求淡季,而粗鋼產(chǎn)量居高不下,供需矛盾明顯加大,鋼價和礦價總體易跌難漲,我們判斷7月份鋼價跌幅在3%以內(nèi),礦價跌幅在5%以內(nèi)。6月底鋼鐵行業(yè)虧損面在75%左右,7月份虧損面將有所上升。油氣輸送管和球墨鑄管將受益于鋼價和礦價的下跌,其他鋼材品種盈利都將面臨下滑風(fēng)險。鋼鐵行業(yè)缺乏整體性投資機會,維持“持有”評級,相對看好油氣輸送管、球墨鑄管、汽車面板等子行業(yè)龍頭公司。

　　廣發(fā)鋼鐵7月份投資組合-油氣輸送管、球墨鑄管、汽車面板等子行業(yè)龍頭公司:金洲管道、新興鑄管、久立特材、方大特鋼、寶鋼股份。

　　鋼材日均產(chǎn)量再創(chuàng)新高、鋼企庫存高企,淡季供需矛盾將進一步加大

　　鋼材日均產(chǎn)量再創(chuàng)歷史新高,粗鋼表觀消費量環(huán)比大幅增加。重點鋼企鋼材旬庫存創(chuàng)近兩個月新高,鋼材社會庫存連續(xù)15周降低。上海市場終端線螺月采購量同比大幅減少。地產(chǎn)投資持續(xù)小幅回落、工程機械產(chǎn)量增速三連升、汽車產(chǎn)銷相對穩(wěn)定。

　　礦價走勢略強于鋼價,適逢淡季價格易跌難漲

　　6月份,普鋼價格動態(tài)下跌1%-4%為主,月均價環(huán)比下跌2%-5%;內(nèi)礦價格動態(tài)小跌1.59%、外礦小漲3.95%,月均價環(huán)比分別下跌4.46%和6.67%。宏觀經(jīng)濟增長動能持續(xù)減弱,6月份鋼市已經(jīng)步入淡季,前5個月大中型鋼廠盈利狀況持續(xù)減弱,然而尚有“微利”,使得大部分鋼廠生產(chǎn)積極性依舊較高,供需矛盾加劇導(dǎo)致鋼價持續(xù)震蕩下跌。政府可能維持相對偏緊的貨幣政策,鋼鐵行業(yè)面臨較大資金壓力,城鎮(zhèn)化相關(guān)政策尚在醞釀之中,7月份正值淡季,需求疲軟,而粗鋼產(chǎn)量居高不下,供需矛盾明顯加大,鋼價和礦價總體易跌難漲,我們判斷7月份鋼價跌幅在3%以內(nèi),礦價跌幅在5%以內(nèi)。

　　6月份鋼鐵行業(yè)盈利將持續(xù)下滑,后期虧損壓力加大

　　1-5月份,大中型鋼鐵企業(yè)實現(xiàn)銷售收入14987億元,同比增長0.74%;實現(xiàn)利潤28.37億元,同比增長33.99%;銷售利潤率0.19%,處于工業(yè)行業(yè)最低水平;虧損面43.02%,同比上升8.14個百分點。5月份大中型鋼鐵企業(yè)實現(xiàn)銷售收入3114億元,同比下降3.11%,環(huán)比增長0.17%;實現(xiàn)利潤僅1.49億元,同比下降89.38%,環(huán)比下降2.57%,連續(xù)5個月環(huán)比下降。銷售利潤率僅為0.05%,噸鋼毛利僅2.64元/噸,創(chuàng)近八個月新低。6月底鋼鐵行業(yè)虧損面在75%左右,7月份虧損面將有所上升。就具體品種而言,6月底線材噸鋼虧損30-70元/噸,其他品種噸鋼虧損90-260元/噸。