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     3月份是鋼市傳統旺季的開端，新城鎮(zhèn)化等也有望刺激鋼材需求。但在一系列利空消息，以及節(jié)后庫存高企，供需壓力依然明顯等因素的影響下，2013年春天的鋼價仍撲朔迷離。
    本報特邀多家機構分析師，為讀者把脈春天鋼市動向。

A宏源期貨分析師白凈：

鋼價有望突破4200
    2月20日，國務院發(fā)布嚴格限購，擴大房產稅試點范圍的消息，使股市、螺紋鋼期貨價格遭受重挫，主力合約失守整數關口，最低探至3950一線。進入3月，下游需求將逐漸啟動，屆時鋼價有望出現反彈。

宏觀經濟相對平穩(wěn)

    3月1日，中國物流與采購聯合會、國家統計局服務業(yè)調查中心發(fā)布的2013年2月份中國制造業(yè)采購經理指數（PMI）為50.1%，較上月回落0.3%。主要分項指數也有不同程度回落，但這種回落主要是受春節(jié)因素影響的正常性波動，波動幅度小于歷史同期。

    目前，工業(yè)生產形勢基本平穩(wěn)，企業(yè)后市預期也較為樂觀，總體來看，經濟運行仍處在企穩(wěn)區(qū)間。

短期供需壓力或加劇

    中國鋼鐵工業(yè)協會最新數據顯示，2月中旬，國內重點大中型企業(yè)粗鋼日均產量為171.9萬噸，旬環(huán)比增長1.01%；全國粗鋼日均產量估算值為200.6萬噸，旬環(huán)比增長0.9%，為2012年5月下旬以來首次突破200萬噸，且為最近8個月以來最高。

    需求方面，目前螺紋鋼庫存持續(xù)上升。具體來看，春節(jié)長假結束，在原材料價格居高不下、市場信心復蘇的支撐下，商家報價集體推漲。

    然而，好景不長，在需求持續(xù)低迷、庫存明顯上升，以及宏觀面利空釋放的打擊下，市場信心受挫，商家報價有所走弱，但總體價格較節(jié)前依舊呈現上漲態(tài)勢。

    鋼廠方面，目前鋼廠觀望情緒較重。由于需求短期暫難明顯恢復，市場庫存高企，鋼價承壓，后期隨著需求的釋放，預計進入3月，市場成交將逐步恢復，價格也會有一定程度的反彈。
 
     數據顯示，截至2月22日，國內重點市場螺紋鋼社會庫存962.06萬噸，環(huán)比上一交易周增加14.51%；線材社會庫存276.365萬噸，環(huán)比上一交易周增加19.65%。全國重點城市建材總庫存增加167.32萬噸，達到1238.41萬噸；全國各品種鋼社會庫存2038.385萬噸，同比增加9.21%。

成本或將撐高鋼價

    自2012年9月起，隨著鋼鐵價格小幅上漲，鐵礦石價格急速上揚。

    根據中國鋼鐵工業(yè)協會發(fā)布的價格指數，鋼價自2012年9月~2013年1月累計漲幅8.6％；而同期進口鐵礦石價格漲幅高達55.7％，出現了“鋼價小漲，礦價大漲”的局面。

    鋼企大幅縮短庫存的負面影響正在顯現。據全國25個港口的鐵礦石庫存監(jiān)測統計，2012年9月~2013年1月，港口庫存大幅下降27％，鐵礦石庫存從9500萬噸下降到當前6900萬噸左右，創(chuàng)近30個月來新低，僅為2010年5月份的庫存水平。

    整體來看，由于中國鋼鐵企業(yè)自1月份開始的補庫存行為仍在持續(xù)進行，受氣候等因素影響，中國港口的鐵礦石庫存仍將持續(xù)下滑，短期價格將維持當前較高水平，對鋼材成本形成一定支撐。

鋼價有望攀上4200元/噸

    進入3月份，下游需求將逐步啟動，鋼材供需矛盾有望得到緩解，再加之原材料成本對鋼價支撐較強，3月份鋼市有望迎來反彈。操作上，可逢低介入多單，關注波動區(qū)間3950~4200元/噸。

B

鋼鐵行業(yè)研究員雍杰：

鋼價回落空間有限

    截至2月28日，螺紋期鋼電子盤出現了一波快速下跌，螺紋鋼主力合約與最高值相比，最大跌幅達到346元/噸。

    現貨市場價格也開始跟進走跌，多數市場主要品種跌幅超過100元，最大跌幅超過200元。到目前為止，很多貿易商心里開始打鼓，對后期行情也開始難以判斷。

    不過，雖然受利空消息面影響，目前鋼材價格有所回調，但后市鋼價下跌空間將相對有限。

前期風險將得到釋放

    目前鋼材價格下跌并不意外，而且完全是對前期無量空漲的一個合理修正。特別是在鋼廠大幅提價之后，必然會遇到銷售的“滯漲期”。更何況，現在又正處有效需求的“青黃不接”階段，現在價格下跌，更有利于后期行情的健康發(fā)展。

    在經過近4個月的行情演變之后，目前市場庫存已經達到新的高位，在終端采購緩慢的前提下，短期將對鋼廠產能排放形成抑制。

    同時，現在價格的下跌，也將有效釋放前期大幅拉漲的風險。

需求啟動有望拉漲鋼價

    目前，全國各地庫基本都創(chuàng)下去年以來的新高。

    不過，在庫存結構中，基本是以經銷商和鋼廠唱主角，鋼廠在上調出廠價格后，目的直奔贏利；經銷商則在年前備倉之后，也不會輕易放棄漲價的機會。因此，庫存結構決定價格難深跌。

    從庫存的大幅增長不難發(fā)現現在鋼廠和經銷商看漲后期的心理。而在當前的市場環(huán)境中，兩者已經占據主導作用，因此價格必然難以深跌。相反，大家會想盡辦法，抓住機會來提升價格。

    另外，3月份是各項工程、項目以及基礎建設逐漸開始施工的季節(jié)，因此，季節(jié)性有效需求將逐步啟動。

成本支撐將抑價格大幅回落

    從鐵礦石、焦炭等原材料價格高企，以及鋼廠出廠價格上調，美、日打開印鈔機，國內流動性保持“寬松”態(tài)勢不變等情況不難發(fā)現，目前鋼價底部支撐力依然較強，這必將抑制鋼價大幅下跌的空間。

“兩會”或有政策暖風

    雖然樓市調控出了“新國五條”，但對市場的實質性影響并不會太過明顯。而在城鎮(zhèn)化、擴內需、穩(wěn)經濟的基調之下，對于鋼市或將釋放利好。

    此外，3、4月份，信貸投放雖將放緩，但寬松態(tài)勢不會變。在1月份信貸投放“高歌猛進”之后，對于2月份，機構人士預測，銀行新增信貸約7500億元左右。

    多位銀行業(yè)內人士稱，在預計流動性維持寬松態(tài)勢不變大背景下，各銀行將從3月開始“力拼”信貸投放，小微經濟、實體經濟、城鎮(zhèn)化建設等將是主攻方向。

后期鋼市或繼續(xù)震蕩盤整

    綜合來看，雖然目前各鋼廠產能排放還并沒有減緩的意思，但隨著時間推移，市場“倒逼機制”會迫使其減產、限產。

    同時，各地新一年的節(jié)能減排政策開始實施，也將起到積極作用。因此，預計近期鋼市還將繼續(xù)震蕩盤整，但回落空間將相對有限。3月份之后，乘借政策面的利好釋放，或許市場將重新啟動。

C

東方匯金期貨分析師涂?。?br />
3月旺季價格未必上漲

鋼價不確定性因素多

    從季節(jié)角度看，雖然每年3月份是鋼材市場傳統消費旺季的開始，但是觀察過去幾年3月份的鋼價后發(fā)現，消費旺季未必會導致鋼價大幅度上漲。

    同時，值得注意的是，在今年2月20日左右，鋼價進入了大幅度回調狀態(tài)。

    而在3月份，鋼價究竟會及時反彈，還是在3月初進一步打開下跌空間，目前還難以斷定。

    另外，結合國內外信息面的一些情況，如我國今年對房地產調控的程度仍未明確、全球新一年量化寬松的程度等因素，也使3月份鋼價走勢更具不確定性。

    從上海螺紋鋼期貨的走勢圖上看，2009~2012年的每年3月份，螺紋鋼有2個年份價格是下跌的、兩個年份是上漲的。

    同時，當3月份價格上漲時，到了4月份左右，價格就會出現回落，這種回落趨勢會至少延續(xù)到第二季度尾部；而當3月份價格出現下跌時，到了4月份左右，價格就會出現反彈。

    也就是說，在3~5月份這段傳統的消費旺季里面，從期貨市場看，鋼價上漲未必是必然的。

    即便價格出現上漲，也一般具有漲幅小、持續(xù)時間短的特點。

    同時，鋼價上漲未必能夠貫穿整個消費旺季。從歷史上的季節(jié)性規(guī)律可以初步預判，今年3月份鋼價未必上漲。

    另外，整體上看，從2012年12月份起，螺紋鋼期貨市場上揚起了新一輪的漲勢，提前透支了后期的上漲幅度，價格面臨技術回調風險。

    而自2013年2月20日開始，期貨螺紋鋼開始回落，大有下探4000元/噸的跡象。

    現貨市場方面，從上海螺紋鋼每年3月份的價格可以看出，與期貨市場類似，價格上漲也未必是必然的。

    觀察2007~2012年每年3月份價格，可以明顯發(fā)現，除了2010年和2012年這兩個年份的3月份螺紋鋼價格是呈現小幅度上漲外，其余年份3月份的價格都是先出現回落，隨后才出現上漲。

    同時，在2011年和2012年的鋼材傳統消費旺季3~5月份，鋼價上漲的幅度也相對較弱。

庫存壓力將抑制價格上漲

    一般來說，3月份是鋼材市場傳統消費旺季的開始，不過從價格方面看，鋼材旺市并不是會立馬反映到價格上去。這可能有兩方面原因：第一，每年12月份到次年1、2月份是傳統消費淡季，在這段時間，庫存會急劇增加。因此，到了3月份左右，庫存多數維持在年內相對高位，雖然此時消費旺季也即將到來，但是庫存壓力也致使價格在旺季初期漲勢乏力。

    第二，跟宏觀經濟局勢有關，當年的經濟走勢也從全局上影響了鋼材的市場需求，進而對價格變動產生影響。

    目前，雖然市場對今年鋼市寄予較高希望，但今年3月份螺紋鋼乃至其他鋼材品種價格走勢還存在較大的不確定性。這主要有三方面原因：第一，從上面的季節(jié)性分析中可以看出，3月份旺季未必能夠立馬拉動價格上漲。

    第二，2012年遭遇鋼鐵業(yè)“寒冬”，但到了2012年第四季度，在一連串利好消息的推動下，鋼價出現了大幅度反彈。尤其是到了2012年12月~2013年1月份，鋼價新一輪的漲幅更是透支了后期的漲價幅度，現階段已經進入回調。

    第三，鋼價前期的上漲也多是由成本推動，同時現階段庫存過高，即便需求好轉也需要先消耗一部分庫存才有望拉動價格上漲，而需求的多少將決定庫存能消耗多少。
消息面多空參半。

    從消息層面分析，從2012年12月份起，期貨市場的大漲，主要是基于預期2013年城鎮(zhèn)化建設以及基礎設施建設將會拉動2013年的鋼材需求。不過，現階段已經到了前期預判能否被證實的階段，因此市場也會顯得較為緊張和謹慎。

    2月20日，國家出臺了“國五條”表明房地產調控決心，今年樓市調控依然是經濟工作的重點，這也促使房地產用鋼前景再度不確定；再加上美聯儲在同期公布的會議紀要顯示美聯儲有收縮量化寬松的計劃，未來流動性可能趨于緊張也促使鋼價提前進入回調期。結合信息層面的因素綜合考慮，3月份鋼價前景愈發(fā)不明朗。

來源：現代物流報