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         據(jù)《第一財經(jīng)日報》了解，2013年總體宏觀政策“寬財政、穩(wěn)貨幣”的基調(diào)符合市場預期，財政赤字或?qū)⒂兴鶖U大，而廣義貨幣供應量M2增速目標或?qū)⒍ㄔ?3%，居民消費價格指數(shù)CPI增幅或?qū)⒖刂圃?.5%以內(nèi)。

        這些宏觀數(shù)據(jù)目標將在明年全國兩會的政府工作報告中得到最終明確。此前本報報道，2013年中國GDP增長目標或?qū)⑹?.5%。

        專家認為，貨幣政策維持穩(wěn)健基調(diào)，將有助于經(jīng)濟轉(zhuǎn)型。

        通脹預設值同比降0.5個百分點

        去年年底，由于宏觀經(jīng)濟面臨嚴重通脹風險，2011年中央經(jīng)濟工作會議曾提出繼續(xù)加強和改善宏觀調(diào)控，促進經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展，必須統(tǒng)籌處理速度、結(jié)構(gòu)、物價三者關(guān)系。

        因此，2011年年底曾將2012年的CPI增速目標設置在4%的水平上，今年以來實際的通脹水平并未觸及這一目標，多家機構(gòu)預計今年全年通脹增速2.7%左右，而對于2013年通脹增速目標3.5%的設定，業(yè)界普遍認為調(diào)低與當前通脹回落的形勢不無相關(guān)。

        中國銀行國際金融研究所高級經(jīng)濟師周景彤指出，CPI增速3.5%預期，不算高但也不算低，今年全年大致在2.7%左右，此前中行的預測在3.5%左右，但這一數(shù)字略高，3%比較合適。

        “我認為當局對CPI增速的設定留了余地，對于明年的CPI，一般機構(gòu)預測是3%左右，如果是3.5%的話，還是為明年的物價上漲預留了一些空間。”周景彤說，“考慮到要素價格的上漲、全球的流動性寬松導致大宗商品的價格上漲、食品價格上漲等，還是為未來的物價上漲做了一些準備。”

        中央財經(jīng)大學銀行業(yè)研究中心主任郭田勇[微博]也指出，單從物價來看，今年對物價的控制還是比較好的，明年的通脹壓力還是存在的，特別是國際上的量化寬松對通脹的走勢帶來了一些不確定因素。因此明年3.5%的CPI也是綜合考慮了多種因素而形成的。

        此前不久，中國銀行國際金融研究所發(fā)布《2012中國金融經(jīng)濟宏觀展望》報告預計，隨著經(jīng)濟景氣回落、食品價格高位回落和輸入性通脹的減緩，2012年中國物價漲幅將明顯放緩，預計2012年CPI上漲3.5%左右。

        興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委[微博]對此表示，CPI增速3.5%的目標設定所預留的空間是足夠的，明年的物價整體上來講壓力并不大。

        “如果大家想具體地觀察明年的CPI是多少，最終還需要看明年的預算赤字和相應的非銀行信貸額度的增加情況。”他說。

         “從中長期來看，劉易斯拐點的臨近、工資增加，土地、能源等要素價格上漲，都將帶動中國中長期物價持續(xù)上漲，但影響2012年物價的周期性因素占主導地位，因此2012年物價將顯著回落。”中國銀行的上述報告稱。

        M2增速預設微降

       2013年M2增速將設定在13%，較2012年目標值調(diào)低1個百分點。

        對此，郭田勇指出，未來中國的M2增速還是要下降一些的，因為我國現(xiàn)在多種融資方式都在發(fā)展，銀行信貸比例在不斷下降，所以未來需要讓M2的增速適度放緩，M2降下來以后，對于我國經(jīng)濟的長遠發(fā)展以及壓低房價都是有利的。

         魯政委指出，M2的增速設定在13%能夠創(chuàng)造一個較有利的貨幣環(huán)境，但判斷明年的貨幣環(huán)境，現(xiàn)在單看M2并不能夠了解整個社會資金面的松緊情況，而要更多地看社會融資的總規(guī)模，從3.5%的CPI來講，表明政策能夠容忍一個相對寬松的貨幣環(huán)境。

       “對于這樣一個貨幣環(huán)境來說，可以讓明年的經(jīng)濟增速比預想的更高一些。但是，我想第一個經(jīng)濟轉(zhuǎn)型是一個長期過程，不能講一年之內(nèi)就能夠?qū)崿F(xiàn)特別明顯的轉(zhuǎn)變。當然，13%的M2和3.5%的CPI也意味著明年的社會融資結(jié)構(gòu)更加的多元化。”魯政委說。

        另一方面，盡管M2增速的預設值充分考慮了當時宏觀經(jīng)濟變量和政策需求，但是從經(jīng)驗來看年末的實際值與年初的預設目標往往存在較大差異。

        從去年的情況來看，2011年底的中央經(jīng)濟工作會議基本明確了14%的M2增速水平，而從今年全年的實際運行態(tài)勢來看，M2增速被普遍認為維持在13.7%左右。近年來，出入最大的是2009年，當年實際M2增速達到了27.7%，遠高于M2年初預設的17%的目標。

        對于當前M2目標是否能夠適應實際的經(jīng)濟增長情況，周景彤指出，考慮到明年的貨幣政策總體上還是以穩(wěn)為主，穩(wěn)中保持貨幣供應量的適度增長，一方面需要控制M2，不能增長過快，另一方面也要保證實體經(jīng)濟發(fā)展的貨幣需求，因此13%是比較適度的，可以滿足實體經(jīng)濟發(fā)展的需求。

        “貨幣供應量對經(jīng)濟發(fā)展只要不約束就是促進，不應過于借助貨幣來刺激經(jīng)濟，實體經(jīng)濟對貨幣供應量有一定的需求，這個需求不能太少，否則約束經(jīng)濟的發(fā)展，也不能太多，否則會產(chǎn)生經(jīng)濟泡沫，導致通貨膨脹，所以13%是一個合理的規(guī)模。”周景彤說。

         2012年的中央經(jīng)濟工作會議指出，要推動經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展，要求的是尊重經(jīng)濟規(guī)律、有質(zhì)量、有效益、可持續(xù)的速度，要求的是在不斷轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式、不斷優(yōu)化經(jīng)濟結(jié)構(gòu)中實現(xiàn)增長。

        郭田勇認為，貨幣政策首先要給經(jīng)濟增長和結(jié)構(gòu)調(diào)整創(chuàng)造一個好的環(huán)境，從貨幣增速的設定來看，貨幣環(huán)境相對來講還是比較穩(wěn)健、比較適度的。