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        中長期來看,鋼市需求小于供給,且原材料邊際成本有下降之勢,因此鋼材本輪上漲的時間和幅度將有限。

        近一個月以來,雖然鋼價不乏波動,但都維持上漲趨勢。筆者認為,近期螺紋鋼在消費淡季的背景下能夠成功“V”型反轉(zhuǎn),得益于房地產(chǎn)和基建投資的好轉(zhuǎn)?；久鎭砜?明年一季度鋼價將出現(xiàn)一輪由消費商和貿(mào)易商補庫帶動的上漲行情,而在房地產(chǎn)投資好轉(zhuǎn)的情況下,此輪行情有可能提前啟動,即鋼材市場很有可能走出一輪跨年度上漲行情。

        房地產(chǎn)和鐵路基建投資好轉(zhuǎn)

        統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示,1—11月份,全國房地產(chǎn)開發(fā)投資64772億元,同比名義增長16.7%,增速比1—10月份提高1.3個百分點。與此同時,1—11月份,商品房銷售面積91705萬平方米,同比增長2.4%,而1—10月份為下降1.1%。由以上數(shù)據(jù)可以看出,作為鋼材主要消費領域的房地產(chǎn)市場出現(xiàn)好轉(zhuǎn),這無疑給市場帶來信心。

        與此同時,9—11月,我國鐵路基建投資連續(xù)保持高位,分別為643億元、698億元、701億元,最近3個月投資額合計達2042億元,接近今年前8個月的投資總額。11月鐵路固定資產(chǎn)投資達818億元,其中基礎建設投資達701億元,兩項數(shù)據(jù)均維持在高位運行。因此,可以說,今年年末我國鐵路基建投資呈“井噴”態(tài)勢。

        短期礦石價格表現(xiàn)堅挺

        進入鋼材需求淡季,雖然由于終端需求的轉(zhuǎn)弱以及鋼廠的年底檢修,鋼廠對礦石的采購出現(xiàn)部分下降,但是礦石的港口庫存在前期的消耗后出現(xiàn)了下降,且目前來看鋼廠產(chǎn)量依舊維持高位而礦石庫存也維持在中等偏低的態(tài)勢。因此,短期內(nèi)礦石價格表現(xiàn)相對堅挺。

        中長期來看,礦石價格將出現(xiàn)下滑。我國礦石價格作為全球的邊際礦山價格大概在100美元/噸,目前國內(nèi)正在考慮給礦山降低10%左右的稅費,這至少可以使得我國的礦山的生產(chǎn)成本降低到90美元/噸左右。因此,僅從這點來看,中長期的礦石價格有一定的下跌空間。

        庫存處于低位利于一季度補庫行情

        雖然螺紋鋼庫存出現(xiàn)了連續(xù)兩周的上漲,但是1188萬噸的鋼材庫存和503萬噸的螺紋鋼庫存在近幾年來看都是屬于較低的社會庫存。冬去春來,即便明年一季度消費僅出現(xiàn)季節(jié)性恢復,也會使得終端消費商和貿(mào)易商輪番補庫,鋼材價格必將出現(xiàn)上漲,而較低的社會庫存只會加大價格上漲的幅度。更何況2012下半年政府所批復的部分基建項目都要到2013年上半年才能正式開工,這也對明年上半年的行情形成利好。

        雖然看好明年上半年的鋼材上漲行情,但預計其上漲幅度有限。從數(shù)據(jù)來看,1—11月,我國粗鋼產(chǎn)量同比增速為2%左右,假設我國明年一季度的GDP增速為7.8,粗鋼產(chǎn)量增速即便上漲5%左右,日均粗鋼產(chǎn)量僅在200萬噸左右,折合年率為7.3億萬噸,按照2012年的產(chǎn)能來算,年產(chǎn)能利用率也僅在79%左右,產(chǎn)能尚有很大剩余。由此可以看出,我國鋼材供應潛力遠遠大于需求的上漲空間,鋼材價格出現(xiàn)上漲的行情皆屬于階段性空間有限的上漲行情。

        綜上所述,雖然鋼材市場是一個供應過剩的市場,其價格下跌的概率大于上漲的概率,但當社會庫存處于低位而需求又出現(xiàn)意料之外的上漲時,也會走出一波上漲行情。但是中長期來看,由于需求小于供給,且原材料邊際成本有下降之勢,鋼材上漲的時間和幅度都將有限。