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        塵埃落定，十八大正式閉幕，美國大選也結(jié)束了，除了維穩(wěn)的氣氛還在縈繞，一些正在醞釀的政策也為這冬日落寞的市場增添了些許力量。十八大報告中提出的10年中國經(jīng)濟發(fā)展目標是到2020年中國GDP增長與人均收八實現(xiàn)翻番，即鼓舞人心又是相當?shù)膭諏崱Ｒ幌盗写碳ふ咭矔\而生，或許在年底經(jīng)濟工作會議就會跟大家見面。目前來看，基建財政的投入正在加大，貨幣量化趨向?qū)捤傻嫩E象顯現(xiàn)，資金緊張情況將趨于緩解。而對于與鋼材市場息息相關的保障房、汽車、家電等行業(yè)的扶持政策有望保持其延展性，一些刺激政策結(jié)束之后，新的政策或?qū)⒏〕鏊?。這一切的一切終將拔開幻影，逐步呈現(xiàn)開來……

        應該警醒的是，國家再次出動幾萬億刺激政策的可能性不大。2009年大范圍、大力度的投放使得今日市場仍然吞食著苦果，還在為前期的預支埋單。新一屆領導班子很可能在調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)上下功夫，雖然會觸及當前的短期利益，疼痛在所難免，但長期來看對鋼市，對整個國內(nèi)經(jīng)濟利多于弊。而奧巴馬的再次當選也意味著他前期的印鈔政策延續(xù)，后面也許緊跟著QE4，對于中國經(jīng)濟來說似乎并是什么好事，反而麻煩多多。從中國鋼市本身來看，也存在病痛，雖不在一時一地間，但久而不治便是禍患，尤其今年很多問題已經(jīng)相互交錯、加重。產(chǎn)能的不斷增加和釋放，供過于求的矛盾始終懸而未散。在我們尋找新的政策蹤跡之時，加強自身的審視尤為重要。

        當一切塵埃落定，其實新的一切正在開始，羅百輝認為，隨著全國范圍進入冬季的氣候性需求淡季，國內(nèi)鋼市的年內(nèi)去庫存化不發(fā)可能會減緩，預計后期將進入一段較長時間的庫存上升、鋼價回落的階段，鋼貿(mào)商可能只好蟄伏過冬，靜候春天了。

        眼下，鋼鐵行業(yè)根本狀況并未得到實質(zhì)性改變：需求釋放持續(xù)維持低位、鋼企新增產(chǎn)能釋放較快、以及產(chǎn)品同質(zhì)化程度高、供求矛盾格局難改、原材料支撐作用不明顯，預計四季度鋼價難見大幅度回升。

        另一方面，鋼材市場有非常明顯的季節(jié)性，到了年底北方因為氣溫過低工地停工之后，北方的鋼材就會南下，造成庫存大幅下降，因此一般來說每年的12月以及次年的1月、2月份都會出現(xiàn)價格回落。

        此外，鋼貿(mào)商也好、終端也罷，持穩(wěn)觀望的心理較重，限制鋼價的漲跌幅度，但因為上游鋼廠產(chǎn)能的高位，后期將進一步蠶食鋼價的回升空間;如果冬儲行情真如預期幫難以出現(xiàn)，則可能因此打開新的下跌通道。

        目前還只是補庫存的需求在支撐鋼價。鄭州的一位鋼貿(mào)商向筆者表示：“經(jīng)過了漫長的下跌之后，現(xiàn)在貿(mào)易商以及消費企業(yè)囤貨的行為并不多，鋼價要再度出現(xiàn)明顯的上漲至少要等到明年春節(jié)過后，這還要看到時候的市場環(huán)境以及政策。”

        利好消息累積

        鋼材基本面方面，從社會庫存來看，據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，11月9日全國26個主要鋼材市場、5種鋼材(中板、冷軋薄板、熱軋薄板、線材和螺紋鋼)社會庫存量為1208.48萬噸，比上月末下降34.75萬噸，降幅為2.8%，為連續(xù)第9個月環(huán)比下降;與年初相比庫存減少了81.58萬噸，與上年同期相比減少134.28萬噸。可以說，鋼材社會高庫存的情況也得到緩解，不過，鋼廠內(nèi)部庫存依然處于1000萬噸以上高位，說明供給過剩壓力并未明顯趨緩。

        宏觀方面，9月份以來，國內(nèi)政策面以利好為主旋律。國家發(fā)改委9月份新批25個城市軌道交通項目、13個公路項目，鐵路新開工項目增加13個，由年初定的9個增到22個，鐵路今年固定資產(chǎn)投資計劃由5160億元增至6300億元。預計四季度全國固定資產(chǎn)投資將顯著增長，鋼鐵市場需求比前三季度會有回升，鋼材需求疲軟態(tài)勢有所改觀，此外，這些利好也將鋼市形成明顯的心理支撐。

        10月份，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.2%，重新處于擴張狀態(tài)。黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)(鋼鐵行業(yè))新訂單指數(shù)、生產(chǎn)指數(shù)都出現(xiàn)增長，表明鋼鐵行業(yè)呈現(xiàn)走穩(wěn)跡象。

        對于被認為隨時可能崩盤的國內(nèi)鋼鐵行業(yè)而言，在熬過了三季度后，似乎看到了回暖的曙光。羅百輝認為，行業(yè)已走出最艱難的時期，10月鋼企經(jīng)營情況好轉(zhuǎn)，如果產(chǎn)量能夠繼續(xù)得到有效控制，鋼鐵業(yè)全年有望扭虧。

        據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計，1-9月，大中型鋼鐵企業(yè)累計實現(xiàn)銷售收入26572.5億元，同比下降6.49%，盈虧相抵后虧損55.28億元，而上年同期為盈利836.92億元，行業(yè)由盈變虧。而虧損企業(yè)虧損額更高至267.26億元，同比增長41.5倍，虧損面已達到45%。

        不過，進入10月，鋼鐵行業(yè)出現(xiàn)觸底反彈跡象。“由于9月礦價跌至最低點，不少鋼企大量進口了低價的鐵礦石，而合同大多在10月執(zhí)行。因此鋼企原材料成本有所下降。而鋼材價格在10月則出現(xiàn)上漲，噸鋼價格環(huán)比9月增長150元左右，因此10月肯定能夠?qū)崿F(xiàn)利潤。”

        另外，近幾個月來，一直居高難下的產(chǎn)量得到控制，這也為鋼價的上升提供了基礎。最新數(shù)據(jù)顯示，1-9月會員鋼鐵企業(yè)累計產(chǎn)鋼43950.61萬噸，同比減產(chǎn)918.47萬噸，降幅為2.04%。

       “目前來看，鋼材日產(chǎn)量如果維持在190萬噸左右的水平，鋼鐵行業(yè)就有盈利空間，”中鋼協(xié)副會長王曉齊介紹，“可以說，當前鋼鐵業(yè)已經(jīng)逐步企穩(wěn)，如果12月繼續(xù)保持現(xiàn)狀的話，全年應該不會虧損。”

        在對今年底和明年初的市場前景進行預測時，中鋼協(xié)也頗為樂觀地指出，國家發(fā)改委9月新批25個城市軌道交通項目、13個公路項目，鐵路新開工項目增加13個，鐵路今年固定資產(chǎn)投資計劃由5160億元增至6300億元。因此，四季度全國固定資產(chǎn)投資將顯著增長，鋼鐵市場需求比前三季度會有回升，鋼材需求疲軟態(tài)勢將有所改觀。而明年鋼鐵行業(yè)整體形勢要好于今年。

        部分鋼企有望與礦山再簽長協(xié)合約

        近期，隨著進口礦價不斷下滑，業(yè)內(nèi)有消息稱，曾被三大礦山強硬終止的年度長協(xié)定價方式有望重啟。對此，中鋼協(xié)常務副秘書長李新創(chuàng)表示：“目前，確實有礦山以及鋼企表達意愿，希望采用價格更為穩(wěn)定的合同方式，但由于目前定價模式非?；靵y，包括現(xiàn)貨、季度、指數(shù)、期貨等，所以要想回到年度長協(xié)定價將非常困難。”

        近期進口礦價一路下滑至110美元以下，國外機構(gòu)甚至預測，國際鐵礦石市場恐將陷入20年來歷時最長的熊市。

      “應該看到，近段時間，進口鐵礦石價格雖然持續(xù)下降，但仍屬于暴利。不過未來隨著國際礦山的大幅擴產(chǎn)以及中國實行多元化采購，不管采用何種定價方式，進口礦價都將下跌至合理水平。”李新創(chuàng)說。

        總體來看，鋼鐵行業(yè)基本面尚不牢固，工業(yè)經(jīng)濟依然脆弱。隨著鋼廠加快產(chǎn)能釋放、冬季北方資源南下、重點企業(yè)鋼材庫存回升等不利因素，后期鋼材市場還將面臨反復、震蕩，商家還不能樂觀，蟄伏過冬，等待來年或許是一個還算可以的策略。