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         鋼價有所反彈,庫存加速下降在上周期貨價格大漲的帶動下,本周國內(nèi)市場鋼材價格出現(xiàn)較大幅度的反彈,其中前期跌幅較深的板材反彈幅度較為強(qiáng)烈。雖然鋼價反彈更多是受需求預(yù)期改善的影響,不過這種較強(qiáng)的表現(xiàn)依然在一定程度上說明,最新產(chǎn)量數(shù)據(jù)反映的已經(jīng)開始出現(xiàn)的行業(yè)減產(chǎn)行為能緩解市場的悲觀情緒。這也是歷次鋼價企穩(wěn)往往發(fā)生在減產(chǎn)后期的主要原因。基于歷史經(jīng)驗(yàn)和規(guī)律來看:1、近期鋼廠庫存未繼續(xù)上升,而社會持續(xù)下降,說明當(dāng)前終端需求尚未出現(xiàn)持續(xù)快速下滑;2、我們估算的成本同步毛利已經(jīng)觸底反彈、成本滯后一月毛利企穩(wěn)開始上升,噸鋼盈利的改善使得鋼企繼續(xù)減產(chǎn)動力不足。后期產(chǎn)量出現(xiàn)快速回落的主要原因只能是終端需求在傳統(tǒng)旺季出現(xiàn)大幅下滑。果真如此的話,即便減產(chǎn)出現(xiàn),鋼價依然會跟隨產(chǎn)量快速下行。

　　截止報(bào)告發(fā)布之時冷軋庫存尚未公布,但從其余品種庫存的變化來看(螺紋降2.75%,線材降5.02%,熱軋降3.16%,中板降2.79%),本周社會庫存環(huán)比降幅應(yīng)該有所擴(kuò)大,不排除鋼價階段性觸底預(yù)期帶動下游終端用戶采購需求釋放的可能性。

　　國內(nèi)市場礦石價格跟隨鋼價出現(xiàn)反彈,進(jìn)口礦漲幅較大主要是前期跌幅較深的緣故,當(dāng)然近期鋼廠外礦配比提高也有部分影響。總體而言,市場對遠(yuǎn)期鐵礦石價格正在形成穩(wěn)定的預(yù)期,也從一定程度上驗(yàn)證了產(chǎn)量后期有望穩(wěn)定的推測。